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【基金會客室】環球股市難言樂觀 德意志建議 增持亞洲美元債
2019年08月26日

  德意志銀行財富管理亞洲投資策略部主管劉佳認為,中美貿易關係反覆,下半年情況料會持續。市場對環球股市的看法難言樂觀,建議投資者在下半年以謹慎為主,增加亞洲美元債的配置。中長線而言,他認為電動車產業、亞洲基建投資板塊的機遇仍在。 記者 梁宇碩

  劉佳表示,有三大因素令下半年的股市出現波動:一是預期中美貿易戰會維持一段更長時間,難在短時間內完全解決;二是企業盈利有可能達不到市場預期;三是市場對美國聯儲局的減息預期過份樂觀。相信未來三至六個月應以防守性投資策略為主調。

  內房股中長線穩定增長

  劉佳建議多把資產配置在亞洲債市當中,區內以美元計價及屬投資級別的企業債券,相信可受惠環球央行減息或降準;同時,看好亞洲企業的整體負債情況穩健。另外,他亦認為,美國企業債券較政府債券更具吸引的派息回報。

  從中長線股票投資部署來看,他看好以二、三線城市為發展核心的內房企業,因內地一線城市的樓價已有明顯下調跡象。相反,中西部部分地區或大灣區的人口移入會愈來愈多,農村居民搬到城市居住的趨勢會進一步加快,內房股中長線具穩定增長機遇。

  因應貿易不穩因素,劉佳認為不論投資歐美或大中華市場,宜聚焦在收息股上,如以內部需求帶動的消費或基建板塊;科技股有增長空間,但風險較大。他亦指出,有興趣投資消費板塊的投資者,宜留意中國企業到東南亞投資的新趨勢。

    由於中國內地中產階層增加及民眾的整體財富上升,料東盟地區為強化旅遊業發展,會進一步推動地方基建及交通的投資。

  綠色政策利好汽車行業

  全球多國在貿易角力上以加徵關稅為手段,令環球汽車股短線有下行壓力。汽車屬周期性行業,雖正處於下行階段,但劉佳認為,車主換車趨勢及政府的綠色政策,都利好行業前景。

  電動車愈來愈受社會大眾歡迎,他指新能源汽車乃新興行業,其佔整體汽車市場的比例仍處於低水平,縱使現時難以完全取代傳統汽車的地位,但相信未來會進一步普及,如內地已有公共交通營運者選用電動車,而此發展亦不太受宏觀經濟狀況所影響。

  印度市場潛力大 英硬脫歐機率增

  印度市場的中長線增長潛力巨大,劉佳指該國的金融及銀行板塊值得關注。現時印度家庭的資產以實物為主,較多持有物業或黃金,料隨着社會發展,資產金融化有望成為主流,並把資產分配至金融系統當中,從而帶動當地銀行及金融相關行業的發展。同時,印度勞動人口相對其他亞洲新興地區年輕,對該國的勞動生產起正面作用。

  約翰遜挺硬脫歐

  另外,英國首相約翰遜的強硬脫歐立場堅定,劉佳料英國出現「硬脫歐」的機會增加,建議有意涉足歐洲股市的投資者,應留意英國與歐盟之間的「脫歐」限期會否延長,若延長,英國或有機會出現二次脫歐公投,甚至留歐。

  他指英鎊會在一段時間內保持波動,從中長線走勢來看,區內會續受政治風險及環球貿易問題所夾擊。