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【大行點評】旅遊奢侈品零售弱 大摩降商場收租股目標價
2019年11月21日

  摩根士丹利發表報告指出,本港旅遊及奢侈品零售市場正面臨結構性挑戰。該行看淡持有大型商場的九龍倉置業(01997) 股價及相關新聞 、希慎興業(00014) 股價及相關新聞 、冠君產業信託(2778) 股價及相關新聞 的未來盈利,亦分別下調其目標價一成至兩成。

  該行指出,境內外奢侈品價差收窄、具競爭力的產品供給增加等因素,將有利奢侈品消費回流內地,令內地奢侈品購物中心及免稅店受益。相反,該行認為本港旅遊及奢侈品零售市場正面臨結構性挑戰,預測大中華地區以外的出境遊將持續增長,而大中華地區旅遊佔比將由2018年的51%,降至2025年的33%。

  大摩把九龍倉置業的目標價由48元下調16%,至40元;希慎興業由37元下調10%,至33元;冠君產業信託由5.7元下調12%,至5元。該行亦預測上述3家公司2019財年每股盈利將平均按年跌6%,2021財年平均將下跌9%。

  過去數月來,訪港旅客,尤其內地遊客人數大幅下降,致零售市道慘淡。政府最新數據顯示,本港9月零售額按年跌18.3%,已連跌8個月。九龍倉置業昨日微跌0.67%,收報44.25元;希慎興業收報30.85元,微升0.16%。





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