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滙豐:中國「雙循環」經濟策略應對內外風險
2020年09月09日

滙豐環球投資管理高級市場策略師歐維鈞撰文:

 

為解決國內的問題(如經濟再平衡及轉型),同時面對環球經濟環境的不確定性,中國當局最近提倡「雙循環」的增長模式,作為新的經濟及社會發展計劃。雖然有關策略未有具體資訊或實施內容,但我們認為這旨在加強中國自給自足的能力,同時深化開放經濟,以提高中國經濟實力。

 

「內循環」推動內需

 

新的發展模式將聚焦「內循環」,以擴大內需、處理供應體系中的脆弱環節、加強中國供應鏈的穩定性、減少對海外市場及外國先進科技及自然資源等關鍵領域供應商的依賴。

 

事實上,由出口主導轉向以內需驅動的增長,以及過渡至以內需為主要增長動力,一直是中國的目標。尤其是2008至09年爆發全球金融危機後。中國依賴對外貿易的比率(以商品及服務貿易總額佔GDP的比率計量)已從2006年的64.5%回落至2019年的35.7%。

 

與「國際循環」相輔相成

 

值得留意的是,以國內經濟為重心並不等於孤立或鎖國政策。相反,我們認為中國的策略將結合國內及國際「雙循環」,兩者互相補足、相輔相成、締造協同效益及可持續性。這將有助中國發展其國內市場競爭力,重塑中國在國際合作與競爭的實力。促進對外貿易、吸引外資及參與全球科學科技合作仍然非常重要。

 

我們相信,中國將繼續加快開放經濟,促進金融及資本市場自由化。整體而言,中國將可能透過改善國內經濟、市場及供應鏈的穩定性,從而加快改革以發揮國內潛力及加速內部再平衡,同時更有效地管理外圍風險。