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滙豐評本年股債投資策略
2021年01月06日

滙豐環球投資管理高級市場策略師歐維鈞指出踏入2021年,隨着多款新冠肺炎疫苗研發取得進展並開始有國家進行大規模接種,「經濟復原」將會是今年的投資主軸。

我們預期寬鬆的政策環境將會持續,但各國政府未必願意承擔更多債務。最終,預期中央銀行將會承擔更大部分刺激經濟的重任。這意味著,於可見未來繼續保持低息環境。

在低息環境下,投資者如何物色潛在入息及回報較高的投資?在成熟市場,我們偏好美國企業債券,因為其價值較佳,經濟前景亦較強勁。另外,新興市場債券亦具備分散風險優勢。值得一提的是,亞洲債券具備獨特的價值。基於三項因素,我們尤其看好亞洲債券的前景﹕一)國際認同的企業資產負債狀況及盈利能力強靭、二)亞洲從新興市場過渡至成熟市場;及三)全球各地對亞洲債券的需求更加殷切。

股票方面,目前的投資趨勢(例如數碼經濟股表現強勁)或會為在去年表現滯後的資產創造機會。由於受疫情影響的時間較長,歐洲及拉丁美洲股票,以及銀行、酒店及運輸等個別行業,表現一直滯後。這些市場在今年或有追落後的空間。

另外,美國及北亞洲等市場能夠在去年表現出色,自有其原因,並且應該繼續在今年成為投資組合的一部分。亞洲的工業化經濟體(具體指中國內地、南韓、台灣及香港)仍然是我們偏好的市場。由於在控制疫情爆發方面取得不同程度的成績,亞洲的經濟優勢及企業盈利(尤其是北亞洲)較全球其他地區突出。中國作為疫情危機「先開始先結束」的國家,繼續因經濟迅速復甦而受惠。

總括而言,雖然經濟反彈速度減慢,回報預期較以往低,但全球投資者仍然有眾多優質機會,亞洲尤其是亮點所在。