Money Hunter


景順看好亞洲債市
2019年10月14日

景順亞太區固定收益首席投資總監胡嘉林認為現時投資者的取向已開始趨向以防守為主,較願意把資金投入到穩定收益方面。團隊相信與股市波幅較大有關,認為亞洲美元債的增長速度快,未來仍有望保持相關勢頭。團隊看好基建及與民生相關的企業之違約風低,但建議避開出口板塊。  記者  梁宇碩

胡嘉林亦指,亞洲各國央行均有減息行動,相信情況亦會維持一段時間。由於歐洲處於負利率環境, 「放水」政策仍會繼續,看好當地資金會流入亞洲債市。在利息走向方面,他預料聯儲局在本月底有可能再減息,指美國現時包括製造業在內的數據欠佳,且中美兩國貿戰走向未見明朗,信即使有協議市場仍有可能出現波動性。

景順分銷業務總監李偉賢表示,近月有不少的私人銀行客戶及零售投資者均對債券基金產生濃厚興趣,而現時的固定收益投資表現不錯。胡嘉林則表明,高端客戶對投資回報的追求相對簡單,只要債券不違約即可,團隊銳意把有關的投資概念普及化。他指出中國內地、印尼及印度自2017年起已進行去槓桿,料違約率相對處可控控水平。

 

另外,景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭則建議投資者不要對此過份解讀。請參閱全文如下:

 

要點

 

-    儘管談判結果在緩和貿易緊張局勢方面踏出了正確的一步,但我們強烈建議投資者不要過份解讀這份初步的休戰協議。

 

-    整份協議的細節尚未敲定,也不會在未來一個月落實。

 

-    加徵關稅的可能性仍未被排除。雖然現在較有可能推遲至2020年才加徵關稅,但由於技術轉讓等棘手議題尚未解決,關稅有可能再次成為談判籌碼。

 

-    美國總統特朗普指最新的貿易協議僅為兩個甚或三個談判階段中的「第一階段」。

 

-    第二階段的談判中需要解決的問題肯定比第一階段更為複雜及具挑戰性。

 

市場展望

 

-    若美國經濟數據和指標繼續惡化,特朗普很可能為了在日趨激烈的2020年總統大選中爭取連任,以及應付彈劾聆訊而屈服。

 

 

投資啟示

 

-    繼續建議投資者在今年餘下時間保持多元化的投資,並預期2020年將會面臨源自地緣政治和貿易所帶來的波動。

 

-    繼續偏好中國A股,因為

 

1.       北京會繼續透過寬鬆的貨幣和財政政策刺激內需

 

2.       估值仍然具有吸引力

 

3.       最近的結構性改變,例如取消中國證券公司的外資持股限制,有利長線投資者