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鄧普頓投資看日韓科技行業貿易爭端
2019年10月16日

中美貿易談判局勢仍然緊張,我們看到,所有人都在關注針鋒相對的關稅爭端的下一步事態發展。科技產品因其供應鏈的全球化性質而成為這場爭端的核心,因而引起一些新興市場投資者的擔憂。

 

然而,中美貿易緊張局勢並不是科技行業面臨的唯一問題。過去一年,由於歷史問題導致的韓日關係惡化,也給科技行業帶來了不確定性。日本對出口韓國半導體行業的三種主要材料實施了更嚴格的規則。儘管日韓貿易爭端近期尚未產生實質性影響,但由於解決爭端的時間表還不明朗,已導致科技行業中長期前景的可預見性降低。如果日韓貿易問題持續或惡化,三星電子和海力士等舉足輕重的智能手機零部件製造商可能遭遇生產瓶頸,並面臨向下一代技術轉型的挑戰,因為本地化和改變供應需要時間。

 

儘管存在這種不確定性,但我們仍看好科技硬件行業的結構性趨勢,並在智能手機行業看到很多機會,特別是那些擁有強大創新能力和穩健財務特徵的企業。過去十年裡,智能手機的銷量增長驚人。許多智能手機製造商正準備推出具有帶第五代 (5G) 移動通信技術功能的設備,以接入韓國等國家正在推出的全新 5G 移動網絡。但有跡象表明,全球智能手機市場可能已經達到飽和—— 二零一九年第二季度,智能手機出貨量似乎有所下降。

 

雖然智能手機的銷量增長已經放緩,但我們預計,智能手機製造商將繼續增加每部手機的投入,以改進一些手機功能,吸引消費者,從而獲取更多市場份額。這種旨在提高消費者價值的角力,有望在手機零部件製造商中創造投資機會。手機內置攝像頭的質量是我們可能會是看到智能手機製造企業尋找差異化的一個領域。企業龍頭已推出了攝像頭越來越多的智能手機,採用更複雜的攝像頭設計,以及分辨率更高的智能手機鏡頭。這種攝像頭領域的持續創新需求利好智能手機鏡頭領域的技術領先企業,因為這不僅讓他們能夠繼續增加銷量,還能夠持續提高平均售價。