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安聯分析中國經濟走勢
2019年11月21日

內地決定調低貸款市場報價利率(LPR),安聯投資亞太區高級經濟師湯繼成認為人行會繼續通過寬鬆的貨幣政策來支持經濟增長。為配合中國人民銀行最近幾週實施的貨幣寬鬆舉措,中國再次降低了貸款本金率(LPR)。 1年期LPR從4.2%降低到4.15%,而5年期LPR從4.85%降低到4.80%。

 

團隊認為商業銀行早前已降低其LPR報價,相信有助於降低銀行的融資成本,預計未來人行將繼續逐步放鬆貨幣政策,直到出現增長穩定跡象。在第三季的貨幣政策報告突出數點看法:預期增長的阻力越來越大,外部環境仍然複雜;通脹的可控性存在,但不明朗性正在增大,核心通脹上行壓力受非洲豬瘟問題所左右下,要時間來消化。

 

政策會繼續堅持6個重點穩定性(就業、經濟、外貿、外商投資及投資市場的預期),加大反週期政策調整力度,降低實體經濟的融資成本。金融風險:要求加大力度來控制金融風險,尤其是在中小型銀行(SMB)和高收益債券市場上。為中小企業提供更多的支持,以籌集資金和改善資本結構。在地產市場上會維持鷹派立場,但稍微軟化房住不炒的定調。

團隊認為對中國增長宜維持謹慎,但情況有望得到信貸放寬而受到支持。最近幾個月,全社會範圍內新的增量融資已從2008年末的不足22%升至近月佔GDP的23-24%左右。團隊認為,PMI和高頻指標可能會在明年苜季左右獲得支撐,但取得實質性改善的可能性仍然很小。