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景順 (Invesco) 2020展望 - 對資本市場持樂觀態度
2019年12月04日

景順首席環球市場策略師Kristina Hooper剛發表了2020年環球展望,預期央行會帶動全球經濟增長,重點可總結如下:

 

環球經濟前景

我們預期2020年將會維持寬鬆貨幣政策,以及溫和財政刺激措施。因此,,我們對資本市場的看法較整體經濟樂觀,並在2020年偏好風險資產多於非風險資產。經濟不明朗可能會繼續壓抑資本支出,而我們必須保持警惕,確保其不會導致企業縮減招聘計劃。我們預期全球整體經濟增長率約為3%。

 

股票: 除部份地外,整體看好股市

  • 美國股市:將在2020年繼股市但美國股票的估值似乎過看好美國股市,但投資者應注意年市場或會更為波動。
  • 和英國股市:們對(英國除外)股票持中性態度。其估值非常吸引,但我仍未看到歐元區經出現重大改變的跡。我看淡英國股市,並預計其收益下降和股息增長放緩。
  • 日本股市: 基於我們預期亞洲經濟將維溫和增長步伐,我們對日本股市保持適度看漲。美國長期孳息率的下行空間有限,日元匯率有機會趨穩定或更
  • 新興市場股市: 整體而言看好新興市場股市。聯儲局更多寬鬆政及投資者對收益率的追求,都是帶動新興市場股市投的因素。另外,亞新興市場股市亦應受惠於中國及印度的財政刺激措施。而中國股市亦能受惠於中國金開放和A股在MSCI指數佔比加重。然,我看淡拉丁美洲股票,由於當中許多股票與商品價格上漲有密切關係,我們亦預期當中一些股票會受到政策不明因素所影響。而基於歐元區經增長放緩們對新興歐股票持中性態度。

 

固定收益: 偏好高收益的債

  • 已發展國家政:在低息環下,我相信較高收益投會跑贏大市。因此,除英國國債外看淡已發展國家的政,因這類債的回報是由收益率下降所驅使。
  • 級別企: 偏好投資級別信貸多於國家主權信貸,因前者能提更高收益和更大的總回報潛
  • 高收益債券: 我們看好高收益債券,但偏好美國高收益債多於歐元區高收益債。即使息差擴大和違約率上升,我們仍預計此類債券的收益將較低收益率固定收益資產為高。
  • 場債: 新興市場債能提更高收益和更大的總回報潛,因亦看好新興市場債市。

 

 

另類資產: 房地產或有較佳收益潛力

  • 房地產: 在另類資產類別中,我們最看好房地產。在低收益環境下,房地產的收益率相對較高,或將有利其表現。