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[富達評論] 2020年多元投資策略部署
2019年12月23日

 

富達國際多元資產基金經理George Efstathopoulos

2019年,各地央行釋出鴿派訊號,令流動性趨增,推動股債市雙雙走強。然而,我們認爲投資者對當前樂觀的市場氣氛反而應更加審慎和警惕。一方面,隨著財政刺激措施的效果消退,美國經濟增長放緩的跡象日益明顯。雖然勞工和消費數據仍然穩健,但製造業轉弱的趨勢已逐漸浮現。另一方面,中國的穩增長政策著力解決國內結構性問題,溢出效應不大,故不能指望中國解決全球問題。

 

展望2020年,投資者應審慎尋求多元化的增長和收益機會。投資部署方面,可關注以下三大資產類別:

 

     型資產

在經濟周期尾段,投資者若希望提升組合的穩健度,應投資於一籃子防守型資產,如黃金、日圓及通脹掛鈎債券等。此外,投資者亦可考慮在風險偏好及專業程度允許的情況下投資於波動性策略,這可在市場氣氛轉差及波幅上升時發揮避險作用。

 

     新興市場本幣債券及亞洲高收益債券

投資者可留意新興市場本幣債券,因新興市場國家貨幣政策寬鬆、通脹低企及經常性項目和滙率相對穩定,有助投資者獲得穩健的收益機會。高收益債券方面,雖然今年回報不俗,但鑑於信用利差已大幅收窄,我們對這類資產的整體看法更趨審慎,並相對看好整體信用評級高於美國高收益債、風險收益比更具吸引力的亞洲高收益債券。

 

     增長型股票

在股票配置方面,投資者應審慎選股以挖掘增長機會。值得一提的是,儘管能源股、MLP、部份金融股及優質亞股等增長型股票可提供不俗的投資機會,但投資者在選擇這些資產時,應密切留意企業資產負債表、市場估值和派息率等重要指標以提升安全邊際。」