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富蘭克林:2020年全球經濟前景大致穩定
2020年01月13日

富蘭克林鄧普頓投資指雖然投資者對2020年經濟前景面臨的風險感到擔憂,同時商業信心指標明顯減弱,反映出在2020年總統大選前夕,貿易緊張局勢持續以及政治不確定性上升。但到目前為止,美國經濟的表現遠比信心指標所顯示的情況強。此外,美國經濟將受益於近期貨幣政策寬鬆以及2021年兩黨可能推出的進一步財政刺激措施。

我們對歐元區的展望仍然低迷,在四年的增長遠高於潛在水平之後,經濟活動有所放緩。然而,我們認為歐元區經濟不會進一步大幅收縮。德國製造業的收縮引起了廣泛關注,但這在很大程度上受汽車產量因燃料效率標準調整而暫時下滑所影響,汽車產量一直企穩。歐洲央行已啟動新一輪寬鬆計劃,其在新任歐洲央行行長拉加德的領導下可能會繼續進行,歐盟決策者正在考慮可能的財政支持措施。此外,我們應注意到,歐元區從來就不是全球增長的主要引擎。

我們認為全球經濟前景大致穩定,主要風險來自民粹主義對全球各國經濟政策的壓力及過度寬鬆貨幣政策的危險。總體而言,考慮到全球增長前景,各國主要央行極度寬鬆的貨幣政策加劇了市場扭曲程度,使得被視為避險資產的固定收益資產極其昂貴,並促使愈來愈多的投資者轉向風險更高且流動性更差的資產。在此背景下,政治及政策不確定性增加為波動加劇創造了條件。因此,我們建議將備戰流動性資產重新部署至基本面穩健的行業,原因是波動會創造更具吸引力的估值。我們繼續強調在固定收益領域及相關選股方面保持高度選擇性的重要性。

 

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