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摩根資產評內地Q4 GDP
2020年01月17日

摩根資產管理全球市場策略師朱超平發表對中國第四季度GDP的評論:

 

“四季度GDP同比增速6.0%,與三季度持平,符合市場預期。同時,12月的經濟活動數據,包括社會消費品零售、工業增加值和固定資產投資等,都出現了觸底回升的趨勢。數據反映出逆周期調控政策的效果正在開始顯現,伴隨結構性貨幣寬松和財政刺激,固定資產投資增速觸底回升。更重要的是,從12月開始,中美貿易談判取得積極進展,使得企業面臨的不確定性下降。雖然美國仍舊保留了大部分此前加征的關稅,但是貿易協議的簽署顯示貿易摩擦進一步惡化的可能性較低。在此背景下,企業的信心有所改善,加上此前已經經歷了較長的去庫存周期,制造業投資和民間固定資產投資開始反彈。在2020年,上述兩方面因素有望出現共振,有效支持全年的經濟增長。

 

但是,我們也需要注意在經濟增速持穩後,寬松政策出現調整的可能性。政府可能會利用經濟回暖的機會,對地方政府債務和房地產市場進行調控,這將限制GDP增速上行的空間。

 

從投資的角度來看,伴隨經濟和政治不確定性的降低,以及資本市場的持續開放,風險資產在2020年可能繼續帶來令人滿意的回報。更為重要的是,隨著人均GDP突破1萬美元,中國經濟的結構性變化將帶來更為豐富的長期投資機會。中等收入群體對於高質量的消費品、科技產品、醫療保健及金融服務等的需求將保持快速增長,投資者有機會持續享受到市場規模擴張和技術進步帶來的增長紅利。”