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鄧普頓:全球伊斯蘭債券重要性
2020年01月22日

富蘭克林鄧普頓投資指今年金融市場不確定性依然存在,而全球伊斯蘭債券市場已變得愈加重要。投資者最關心的地緣政治問題尚未解決、貿易緊張局勢持續、已發展市場經濟表現更顯疲軟,在此情況下,投資全球伊斯蘭債券市場是值得考慮之舉。


伊斯蘭債券 (Sukuk) 是阿拉伯語單詞 sak 的複數形式,字面譯意為所有權證書。這些金融憑證的結構符合伊斯蘭教禁止收取或支付利息(稱為 riba)的規定,即禁止授予資產的不可分割利息權益或股份,以及與此類所有權相稱的利潤、現金流和風險。伊斯蘭債券 (Sukuk) 通常被認為是債券在伊斯蘭的等價物。


這種資產類別能降低風險,實現投資組合多元化,在渡過市場緊張時期有潛在幫助。首先,全球伊斯蘭債券市場波動性一直保持在較低水平,過去五年約為百分之二。其波動性一直處於歷史低位,並鑑於市場由大量高質量的發行者組成,因而擁有專注的、流動性強的投資者群體,我們預計這一趨勢還將持續下去。在希臘債務危機、與央行政策變化、油價波動或地緣政治問題升級相關之美國債券所謂的“縮減恐慌”等壓力情形下,不斷壯大的伊斯蘭金融機構的強大國內受眾為穩定市場做了一定幫助。


其次,伊斯蘭債券與其他固定收益行業的相關性較低。 這正是我們認為投資者能獲得多元化的潛在收益之處。在截至去年六月三十日的三年期間,全球伊斯蘭債券與新興市場政府債務的相關性為 0.33。此外,隨著全球伊斯蘭債券市場的發展和成熟,它在市場壓力時期逐漸顯示出較小幅度的下跌降。出於所有這些原因,即較低的波動性、更低的相關性和較小幅度的下跌降,我們認為投資者應當考慮全球伊斯蘭債券市場在不確定性持續時期中一種愈發重要的相關性與日俱增的資產類別。


但我們看來,今年,這些防禦特徵並非是伊斯蘭債券令人振奮的唯一原因。伊斯蘭債券市場一直持續增長和創新。隨著我們繼續看到更多的主權國家和企業利用伊斯蘭金融來發展金融市場或實現資金來源多元化,市場會越趨成熟並持續增長。

 

 

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