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鄧普頓:疫情下中國中期借貸便利政策解讀
2020年03月03日

新冠肺炎的洶湧襲 ,中國的經濟活動的近乎停滯,不只是餐飲業大受打擊,許多中小企業因為員工無法到崗遲遲不能開工。央行為經濟保駕護航,在二月十七日推出一年期中期借貸便利(MLF2000億人民幣元, 利率為 3.15%。央行迅速向市場投放了1.2萬億的流動性,利率較疫情之前平均降低10個基準點,積極應對市場可能缺錢的情況。

中期借貸便利(MLF)是央行較為定向的流動性投放,主要用來滿足企業的資金需求,最近一次投放的期限是一年,到期之後金融機構可以選擇延期,以銀行用國債、央票等高評級的信用資產作為抵押。利率一跌,最受惠的可能就是十分依賴信貸的地產業了,不論是發展商還是業主都能享受到比以前更優惠的利率,減輕還貸壓力。企業看到央行措施,希望能短暫舒緩經濟困境。券商板塊也因為流動性增多交投活躍,成為了直接受益者。

然而,中期借貸便利政策只是一個中期的貨幣工具,期限通常在三個月至一年間。相較於減息這種長期措施,其刺激作用只在中短期有效,適合應對這種一次性、影響較大且短期的事件。因此在進行資產配置時還要注意政策的窗口期,投資者切忌盲目跟風。

 

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