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安聯投資: 疫情之下亞洲市場仍可取
2020年04月22日

安聯投資亞太區高級經濟師湯繼成指全球股市2月中之後遭遇到沉重沽壓,亞洲股市亦難獨善其身,直至最近數周才跟隨外圍市況喘定,其波幅有如過山車一樣。

 

最先發現疫情的中國早在2月份已開始實施封城措施,當時確實引起了外界對其經濟活動及供應鏈中斷的疑慮,但是隨着新增感染數字減少,中國政府已將復工列為優先考慮,力求從新啟動經濟運作。不過亞洲以至歐美各國的疫情仍未緩和,使全球供應鏈仍然受到影響。

 

倘若中國能有效控制外來個案和沒有明顯病徵的患者,第二季經濟可望回復正增長,並會在下半年繼續增速。至於亞洲其他地區,由於多數為石油淨進口國,油價急跌反而利好這些地區發展,故有望緊隨中國復甦。

 

亞洲多地政府紛紛推出寬鬆貨幣政策和擴大財政支出,以支持受影響的企業和家庭。當中以中國、香港、泰國和印尼的財政政策最為進取。在貨幣政策方面,我們預期印度、馬來西亞和菲律賓將在今年稍後進一步減息50基點,而中國和南韓等地也會繼續減息,但幅度預期較少。

 

目前市場面對的最大風險,在於經濟放緩會為企業和就業市場帶來多大壓力。

 

在資產配置方面,我們偏好石油和黃金等大宗商品,並會謹慎地從股市和債市中尋求機遇。國際油價早前在供應及需求兩面夾擊下暴挫,但這些利空因素可望於中長期後改善。而全球貨幣供應量大增,將進一步侵蝕貨幣的實際價值,利好黃金前景。

 

經歷近月調整後,股票和債券的估值雖更具吸引力,但全球疫情持續惡化可能對經濟帶來未明確的影響。地區方面,我們看好亞洲新興市場,原因是中國經濟很可能先於其他地區復甦,而且在各國量寬下,亞洲貨幣相對美元在息口上更具優勢,有助吸引資金流入。相對於成熟市場,亞洲股票更具價值,而且區內的美元債務水平比成熟市場較低,有助減少違約風險。