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安聯投資看好北亞區
2020年05月20日

安聯投資亞太區高級經濟師湯繼成分析最新的投資部署:

 

抗疫現曙光 亞洲市場有危亦有機

 

隨著新型冠狀病素的威脅有逐漸緩和跡象,我們認為亞洲股市的前景將會受到三大因素影響。一,不同經濟體疫情的嚴重性及預計復原時間;二,各國遭受國際收支危機和系統性信貸違約等事件衝擊的風險;三,地緣政治事件發生的概率和對該國疫後復甦的影響。

 

整體來說,我們對北亞市場 - 大中華地區和南韓 - 的前景比較樂觀,而對南亞和東南亞市場則有所保留。主要原因是中國、香港、台灣和南韓較先受到新型冠狀病毒影響,假設第二波爆發的風險不大的話,這些地區的疫情很可能已經接近尾聲,並逐漸步入復甦的階段。然而,印度、印尼、馬來西亞,以及菲律賓等地,現今仍採取較為嚴格的社交隔離措施來應對疫情,而相關措施在短期內仍會對經濟造成衝擊。

 

北亞地區財政狀況較佳

 

北亞經濟體普遍擁有經常賬盈餘,這些地區出現國際收支危機的風險較低。由於區內的外幣債務水平較低,而且外債償還比率(出口對外債比率、外匯儲備對外國資金需求比率)較高,所以亦不容易出現系統性違約。相比之下,南亞和東南亞經濟體的外債負擔比較沉重,雖然現況仍優於不少亞洲以外(南美,中東,非洲)的新興市場。

 

除此之外,我們亦需要密切注視中美貿易關係會否再次升溫,為區內帶來風險。美國總統特朗普最近不斷發表具威協性的言論,聲言要就中國處理新型冠狀病毒的失責徵收懲罰性關稅。此外,由於在抗疫期間中國的內部需求疲弱,令年初至今中國向美國購買的進口產品數量未能達標,亦令中美貿易關係增加了風險。

 

特朗普多次將美國疫情的爆發歸咎於中國,希望將對華政策作為其競逐連任的核心議題。我們憂心特朗普為了擺出強硬的對華姿態,單方面退出第一階段貿易協議並再次向從中國進口商品徵收關稅,為環球投資市場帶來負面影響。 

 

除非另有說明,所有數據,意見和觀點均截至2020年5月20日。