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信安料港全年經濟或下行
2020年06月01日

信安資產管理(亞洲)高級投資策略師陳曉蓉指出,本港經濟今年幾乎肯定會繼續衰退。去年大規模示威活動的影響未完全消退,消費、外貿、投資活動本身已基本停滯,加上年初疫情的打擊,及今年進一步的不明朗因素,縱使政府至今公布的財政措施規模已相當於GDP的一成左右,本港全年經濟較大機會進一步下行,全年負增長或擴至4%至5%。

投資市場方面,恒生指數五月下挫近7%,表現是環球主要股市中最差,主板沽空比率進一步攀升至近21%,創1998年有紀錄以來最高。同一時間,港股波動性持續增加,以90天價格波幅來量度,恒指波幅上升至2012年來最高。

雖然過去一段時間,南下資金持續增持港股,首五個月累計已達2,740億元,超越2019年全年的總和;同一時間,內地投資者市場佔比亦持續上升,惟短期內,港股承受的壓力仍相對較大,對內面對本身經濟及政治前景,以及盈利下調壓力等負面因素;對外則要面對中美關係的不確定性,及環球新冠肺炎疫情的發展,以至環球經濟的復甦進度,港股短期波動性料維持高企,包括地產、收租、零售及金融等一眾本地股面對的挑戰或相對較大。

至於債市,若美國取消香港特殊待遇,或引發個別評級機構進一步下調本港主權評級。過去一段時間,評級機構在調整香港評級時,都曾提及以香港在一國兩制下的自治程度作釐定香港評級的條件之一。短中期內,緃使香港仍難以被其他內地城市如上海或深圳等所取代,惟中港日益緊密的經濟、財政及社會政治聯繫,或令個別評級機構重新審視香港目前的主權評級,尤其在內地評級面臨下調的情況,香港將難以獨善其身,企業在港發債成本或將進一步提升。