Money Hunter


百達看淡英股
2020年06月05日

百達資產管理首席策略師Luca Paolini

對樂觀情緒持懷疑態度

  • 市場焦點並非落在企業收入和盈利之上,而是反映了投資者預期企業能夠長期節省資本開支
  • 全球央行今年新增流動性13%,高於2009年的8%。但注資的力度有減弱跡象
  • 要說危機已經過去,或者全球已經步入一個V型反彈,實在言之尚早
  • 疫情可能出現第二波,而且重啓經濟活動時,要達到保持社交距離的要求,企業要改變營運模式,為它們造成負擔

調低英國股票、金融股評級

 

  • 把英國股票由「增持」降低至「中性」。富時100指數中,能源股比重很高,但板塊短期難以出現強勁反彈。同時,英國股市有機會因爲脫歐談判開始進入關鍵階段而出現波動。
  • 由於估值便宜,把日股由「減持」提升至「中性」
  • 由於估值吸引加上内地經濟復蘇預期,把建材股由「中性」提升至「增持」。貨幣寬鬆政策有助支持建材股
  • 把金融股由「增持」降至「中性」。我們不認爲板塊未來幾個月會出現升勢。低債券孳息率和貸款損失撥備成爲主要阻力
  • 金價有上升空間,因爲能對沖中美摩擦帶來的風險。