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紐約梅隆分析亞洲市場
2020年07月08日

紐約梅隆投資管理認為各國在疫情的管控是左右宏觀表現的重要因素,預期中國、韓國、新加坡及台灣具備V型反彈的特徵,認為各地只要保持檢驗、追蹤及治理會有利控制疫情。擅長有關領域的國家一直在部署數字技術進行追踪;提高了測試能力,並最終降低感染率。這些地方重新啟動經濟的機會更大。

 

部份經濟體如印度和菲律賓因疫情而苦苦掙扎,團隊看到一些重新開放的國家,但其感染率仍然很高,而且在開始時沒有被感染的國家的其他地區也有所復發,認為這是對宏觀前景帶來更具挑戰性的地方。

 

北亞區國家有財政空間去支持經濟,如可提供補貼,而東南亞的財政空間要有限得多因為北亞和東亞的債務水平要低得多;印度或馬來西亞(以及較小範圍的印度尼西亞)的債務要高得多。在印度尼西亞的情況下,它更多地是資金約束,而不僅僅是財政約束。

 

對於貨幣政策,由於東南亞經濟體仍有降息空間。許多投資者注視中央銀行可以進行量化寬鬆的程度。沒有哪個央行願意考慮負利率,但是前瞻性指導仍然是一個問號。

 

自去年年底以來,我們的基本情況是第一階段貿易協議將繼續進行。考慮到雙邊關係的基調,團隊認為基本情況的風險顯然正在增加。達成貿易協議的最大風險是中國認為美國正在努力削減其離岸資金,這可能會破壞交易。