Money Hunter


晉裕:調整期或會延續至11月初美國大選
2020年09月22日

環球股市下跌 歐股金融股重挫

 

本週一環球股市全線下跌,其中銀行板塊跌幅更深,主要受累於國際調查記者同盟(ICIJ)發表了多家銀行涉及洗黑錢的報告後,拖累銀行股下挫。ICIJ的報告指出包括滙控、摩根大通和德意志銀行等跨國性銀行,在過去近20年來的洗黑錢或其他犯罪活動資金交易或高達2萬億美元。消息重挫歐股及歐洲金融板塊,德國DAX指數大跌4.37%、法國CAC及英國富時100指也跌逾3%。美股道指曾一度大跌942點,納指也曾受科技股下跌影響而一度跌逾2.5%,惟納指尾段收復部分跌幅。

 

失去上行動力後,市場或重新正視估值偏高情況

 

晉裕投研部表示是次調整期仍未完成,主要因為美股估值仍然處於偏高水平,與之前不同的是,早前仍為當炒階段,市場情緒良好,因此股價仍存在上行動力。而這些支撐股價上升動力的因素包括美國散戶持續入市,美國企業季度業績理想,加上早前TESLAAPPLE等知名股份宣佈拆股消息,推動了科技股狂熱。晉裕團隊,目前當納指或新經濟股這類股票普遍築頂回調後,短線的上行動力支撐因素消失,市場投資者或會重新正視股市基本面。

 

投研部團隊認為科技股與新經濟股的短線估股值已偏離合理水平,反映科技股表現的納指,其預測市盈率(預測PE)已升至40倍,即使近日納指稍為調整,但仍在35-40倍區間,若回顧過去5年,納指預測PE只處於20倍至25倍區間。團隊指儘管其盈利預測已見調升,但即使進一步調升至今年下跌前的最高位置,預測PE仍然處於約30-35倍區間,仍超出過去5年的估值水平。晉裕投研部表示,若果市場上的熾熱氣氛未能持續,焦點重回估值水平,是次整固或會較長,納指有機會下試下跌前的高位水平約9817點。

 

 

調整期或會延續至11月初美國大選

 

晉裕投研部續指,美國大選是今年其中一個最大的風險事件,相信次出現的調整期有機會延續到11月初的大選時間,除了大選風險,市場情緒亦受到疫情反彈情況以及美國通脹討論等因素的困擾,其中被稱為恐慌情緒指標的VIX指數,也一度抽升至30以上水平,或反映市場正一度加大使用期權等工具來對沖波動。投研部團認為,市場波動性或會延續至11月初美國大選,所以在策略上,重倉的投資者可考慮先低倉位倉位較低者可維持原本持倉,待美大選後再進一步決定策略。