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瑞士百達看好明年新興市場
2020年12月10日

瑞士百達資產管理首席策略師Luca Paolini分析明年經濟:

2021經濟增長將由新興市場帶動,受惠中國復蘇和美元弱勢

  • 市況彌漫樂觀的情緒,但全球經濟要恢復到疫情之前的水平還需要幾年時間。明年只是過渡期的開始
  • 我們估計2021年環球GDP有中個位數(mid-single digit)的增長。但環球GDP將因爲疫情的餘波,而被永久削減約 4個百分點
  • 2021年新興市場復蘇將受惠於中國和疲軟美元
  • 中國大多數主要經濟活動指標,包括工業生產、汽車銷售和出口,已經返回或高於201912月的水平,並將進一步改善。零售銷售略有滯後,但相信未來幾個月私人消費將逐步恢復
  • 環球經濟同步復蘇,加上美國財赤上升和聯儲局持續干預的預期下,2021年美元將繼續疲弱

 

2021年環球財政刺激措施會減少;流動性轉弱

  • 美國短期前景取決於財政刺激方案的規模。我們預計,方案將多於1萬億美元,而這規模將帶動美國明年經濟增長超過5%
  • 縱觀全球,我們預計2021年環球財政刺激措施的規模將較2020年有所減少,因為新措施推出較少。雖然各國央行將維持低利率和貨幣刺激措施,但流動性狀況仍有可能轉差
  • 我們估計,2021年主要央行的總資產將擴張3萬億美元。這比2008年金融危機時的年均規模高出一倍,但低於2020年創紀錄的8萬億美元

 

看好環保板塊以及週期性股票

  • 環球股市有大約10-15%的上升空間,看好中國和日本股票以及環保相關板塊
  • 2021 年看好環境相關投資。美國候任總統拜登氣候變化議程,以及歐洲的綠色新政,將帶動環境相關板塊例如潔淨能源。綠色投資將成為財政刺激計畫的關鍵部分
  • 看好週期性股票如工業和材料,因爲受惠於經濟復蘇和資本開支帶動的預期
  • 我們預計,明年通脹仍保持低水平,並低於央行預期
  • 由於預料通脹和債券收益率明年不會出現強勁的升幅,我們認爲,目前尚未是最佳時機,去把增長型股份(growth stock)全部轉到價值型股份(value stock)例如銀行股