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嘉信:疫苗引領升市範圍擴大
2020年12月28日

自11月初以來,新冠疫苗傳來測試結果初步成功並最終推出市場的消息,進一步增強市場輪動的趨勢。

年初至今(截至11月第二周結束以及截至9月2日),科技股依然是贏家,而能源股則叨陪末座。然而,自3月份牛市開始以來,物料和工業板塊佔領先地位,而防守型的必需消費品及公用事業則大幅落後。9月初至11月初出現防守型輪動,公用事業是這段時期的唯一贏家,期間經歷包括9月份接近 10% 的回調以及10月份接近 8% 的回調。自11月初以來,能源股再次走勢凌厲,而防守型的公用事業則成為唯一一個下跌的板塊。

隨著經濟增長展望有所改善(很大程度歸功於疫苗面世),市場領先優勢不再集中在少數獨佔鰲頭的股份。正如我們之前指出,疫苗確實象徵隧道盡頭的曙光,但隨著病毒再度爆發,意味著我們在經濟上仍未能走出困境,這亦能夠解釋9月初以來間歇出現的市場輪動。

升市範圍較大(包括標普500的相同權重的表現走強)具有正面的抵銷作用,從歷史來看亦成功避免情緒觸發的回調演變為更嚴重的調整。不過,我們建議投資者應始終貫徹遵守紀律,尤其是在多元化投資(無論是跨資產類別還是單一資產類別)以及定期再平衡投資組合的部署。

作者:嘉信理財公司高級副總裁及首席投資策略師 Liz Ann Sonders