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景順投資組合經理Erik Esselink:捕捉歐洲小型股的結構性增長
2021年10月05日

歐洲目前正經歷高於趨勢的經濟增長。貨幣和金融刺激措施在推動增長的影響將在未來幾年開始呈現。歐盟復甦基金是其中的關鍵,動力以多種方式直接注入經濟,當中最顯著的是綠色經濟的發展。


歐洲在新冠疫情後已恢復部份正常狀態,歐洲消費者在政府的財政補助上因受到良好保護,才剛剛開始使用多餘的儲蓄。與其他發達市場地區相比,這為歐洲創造了一個很好的經濟環境,投資資者能夠在這個環境受惠。


小型企業絕不比大公司遜色

若仔細留意歐洲市場,在一些家喻戶曉的大型企業以外,其實有許多小型公司在他們的業務中是處於全球領先的地位,同時有供貨給大企業。在正面的宏觀經濟環境中,這些小型公司正就是投資機遇所在。


事實上歐洲小型股票這資產類別,在長期提供高於大型股的投資回報上有優越的記錄,這主要歸功於多個因素,包括有更快的盈利增長、企業併購活動、對小型公司的研究報告較少、以及相對債券和大型股而言有更多元化的收益。


數碼化及綠色經濟造就前景

一個值得關注的領域是數碼化。我們預計將看到大量具有高度創新性、顛覆性的公司通過首次公開集資進入市場。這些集資活動對小型股投資者很重要,不僅為他們提供新的投資機會,同時也能突出整個資產類別的優勢。


綠色經濟是另一個增長催化劑。我們認為2021年的ESG投資意識將進一步擴展到可持續經濟、水源和生物多樣性等領域。儘管這些領域的估值有時確實升勢過急,但 ESG概念中仍有一些新板塊尚未被發掘,例如氫能、回收和水處理等。


從估值角度看,我們也看到一些傳統行業有不俗機遇,如某些銀行、保險公司和建築材料公司,這些行業以歷史標準來看是便宜的,我們預計它們的估值在未來三年內會趨向正常化。


我們對歐洲小型公司這資產類別的前景非常正面。我們認為有耐心並有長投資期的人會獲得最好的回報。在過去十年中,在宏觀或政治不確定性的因素下,歐洲市場為投資者提供了多次良好的買入機會。但通常這些時刻只持續很短時間,因此投資者需要把握機會。