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2021年第四季季度市場回顧–疫後重建
2021年11月03日

瑞士盈豐銀行 (EFG Bank)最新觀點,回顧2021年第四季季度市場表現。

1. 資產市場表現

發達經濟體的股票市場於2021年的首三季廣泛性上升,但中國的市況仍是疲弱。債券市場因收益上升而承受壓力,亦反映通脹的憂慮。

根據MSCI 世界指數按美元計的總回報率,世界股票市場於2021年首三季增加14.7%收益。而彭博巴克萊環球綜合債券指數顯示,環球債券市場回報為負值,即-4.0%。按當地貨幣計回報的幾乎所有市場若以美元計則會因貨幣貶值而削弱。

2. 美國

美國經濟面對多方拉扯:累積的儲蓄表示消費者更願意花費,但受到財政支援措施結束、新冠肺炎疫情的後續擔憂及供應瓶頸的限制。

3. 英國

雖然英國的經濟面臨重重困難,新冠肺炎疫情後復甦仍在進行中。然而,對通脹問題的擔憂依然存在,恢復公共財政將需要幾年的時間。

4. 歐元區

與其他大部分先進經濟體相比,歐元區的新冠肺炎疫情後復甦較為不積極。主要是受到三個因素的阻礙。而寬鬆的貨幣政策似乎將延續至2022年。

5. 瑞士

瑞士經濟增長走勢向好及通脹上升, 但利率可能會持續負值更長一段時間。根據現時市場的預測,我們都認為瑞士的利率上升不會快過歐元利率。

6. 亞洲

中國住宅物業界的問題在2021年剩餘的時間甚至到明年仍然是主要的焦點。這會分散我們對另外兩個正面發展的印度及日本的注意力。

7. 拉丁美洲

在世界經濟增長及貨品價格復甦的帶動下,拉丁美洲的經濟前景亦有所改善。秘魯的不明朗政治形勢已消退,但巴西的政治形勢仍令人擔憂。

8. 特別關注– 不平等現象及債券孳息率

政府的長期債券孳息率持續走低令金融市場的許多人感到意外。最新的解釋認為背後原因是不平等情況加劇且超過預期時間。