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駿利亨德森亞太股票總監兼投資組合經理Michael Kerley - 中國人民銀行的利率決策
2021年12月21日

駿利亨德森投資亞太股票總監兼投資組合經理Michael Kerley

儘管政策方向清晰溫和,企業借貸於最近一年內的變幅不大;五年期的按揭貸款利率亦維持穩定,確認了房地產市場在維持緊縮的同時,開始變得溫和寬鬆。不過,中國人民銀行仍於20 個月以來,首次宣布將1 年期貸款最優惠利率下調5個基點,令市場頓感意外。

 

儘管此舉令市場感到意外,但仍被大部分市場忽視。貸款市場報價利率(LPR)每月進行調整,是關鍵基準利率,即中期借貸便利的利差。中期借貸便利的變化往往是政策變化的指標,該指標為非短期性的。未來數月的關鍵數據是 12 月中旬降準後的信貸數據,以及地方政府債券配額發行量的增加,這將為體系增加大量流動性。而信貸脈衝指標、中國GDP及股市表現間存在強大關聯性。隨著中國經濟轉向支持增長的政策,預計政策將於2022 年進一步放寬,正如工作委員會於12 月所強調一樣。解除封城措施或會進一步令政策放寬。