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窩輪熱炒特區——引伸波幅抽升 小心部署恒指
2020年03月10日

  美國國債收益率跌至有記錄以來低位,另外有報道指,沙特將下調原油出口價格,並計劃增產,令國際石油價格大跌。恐慌指數VIX上周五曾突破50水平,創2009年以來新高。

  恒指波幅指數亦由26急升至37水平,創四年高位,反映市場恐慌情緒急升。恒指昨日急跌1106點,至25040點,為去年8月以來低位。

  如投資者一早購入恒指Call,於引伸波幅上升下,應發現輪格「跌少咗」;相反如投資者持有恒指Put,則發現「升多咗」,原因在於認股證的定價模型中,除了相關資產升跌外,亦包括引伸波幅升跌,引伸波幅上升,令恒指Call及Put理論價值同時上升。

  如投資者有意於今日或近期部署恒指升跌,應留意現時恒指引伸波幅屬於較高水平,即俗稱「貴窩」。後市如果引伸波幅回落,便會令恒指Call及Put理論價值同時下跌,到時可能出現「跌多咗」、「升少咗」情況出現。

  投資者可考慮以收回價較遠牛熊證部署,避免引伸波幅回落影響,槓桿水平亦相對較高,不過須留意牛熊證有收回風險。如看好可留意恒指牛「59048」,收回價24300點,實際槓桿31.49倍。如看淡則可留意恒指熊「60883」,收回價26180點,實際槓桿13.56倍。

  海通國際證劵股票衍生產品部副總裁

  黃麗幗




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