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【揀股捉路】石藥基調穩吼位低吸 大行列行業首選 最壞情況已過
2020年02月03日

  中國新型冠狀病毒疫情擴散未止,醫藥股一度受惠,惟近日在大市壓力加大下,除指稱正參與研發抗病毒疫苗的個別醫藥股當炒外,板塊亦隨大市下挫,但跌幅相對上未算過急,龍頭石藥(1093) 股價及相關新聞 走勢上仍處去年底築成的橫行空間底部。再者,市場料醫藥需求因疫情增加,而上月中公布的帶量採購結果對石藥未見太大負面影響,中長綫更可受中國防護意識提升而帶動業務,可吼位低吸。

  武漢肺炎爆發下,醫藥股作為抗疫概念股,於北京和深圳首次確診肺炎病例後一度逆市走高,惟在資金出走下,石藥亦隨大市急瀉,自上月21日起至31日為止,累跌一成。不過,因板塊早前受最新一輪帶量採購結果未算太負面而一度向好,石藥近期跌幅亦大致回吐相關利好,現走勢上仍未跌穿去年11月底所築起橫行通道的底部,尚可多作觀望。

  仍處橫行區底部

  截至上周五,內地新型冠狀病毒確診病例增至8000宗以上,並蔓延至全國。瑞銀早前就疫情發表報告指,今次新型冠狀病毒目前尚未有任何藥物證實可預防或根治,相信暫時沒有任何一間中資醫企可因新型冠狀病毒而直接受惠,但今次事件勢必提高中國民眾對健康醫療的意識,間接提振疫苗、身體檢查等行業,對內地醫藥行業潛在帶來機會。按2003年沙士經驗,石藥及中生製藥(1177) 股價及相關新聞 於期間3月至6月,錄約33%及19%升幅,反映資金泊入醫藥板塊的傾向。

  至於國策方面,國家第三批帶量採購於月中開標,惟藥股未見受太大影響,反映市況已大致消化相關利淡。相反,石藥力推的注射用紫杉醇(白蛋白結合型)因在採購品種內,而曾落鑊炒高7.56%。

  帶量採購未影響藥股

  麥格理指,石藥中標部分藥物,料雖然相關影響不算正面,但相信其最壞情況已過,建議投資者關注此行業首選股。此外,石藥旗下白蛋白結合-紫杉醇(Nab-paclitaxel)降價幅度達70%,屬三家中標企業之一,但僅取得相關藥物保證銷售額3500萬元人民幣。惟該行指,相信石藥未來在非集採藥品領域中才是其增長能力的關鍵,予「跑贏大市」評級及目標價25.92元。

  美銀指,新一輪集中採購初步結果反映降價幅度大,對收入具潛在負面影響,但藥企仍上揚,或顯示市場之前過於悲觀;目前市場更加關注公司潛在長期市佔及銷售收益,並開始習慣集中採購的降價。

  專家評介

  石藥至去年6月底止,純利18.78億元人民幣,按年升24.82%,每股盈利0.3013元人民幣。以此計,伸值現價之市盈率為27倍,估值合理,惟股息率不足1厘。適逢大市正處調整中,故相信其走勢亦會受影響,建議暫且觀望,如作短炒,可先上望19.68元,止蝕設於17.3元。

  新型冠狀病毒事件重創股票市場,部分藥股也不例外,惟石藥股價跌幅相對較小,估計在密集區16.7元將見初步支持。基本因素上,近期再度中標帶量採購的負面情緒已被消化,市場關注其研發能力上,長綫看好,可待17元以下分注吸納。

  本周分析安排

  本周二:【新經濟尋寶】平安好醫生(1833) 股價及相關新聞 ;周三:【國策錢途】維達國際(3331) 股價及相關新聞 ;周四:【財息兼收股】中國移動(941) 股價及相關新聞 ;周五:【二三綫黑馬】中國太保(2601) 股價及相關新聞 ;下周一:【藍籌國企】領展(823) 股價及相關新聞





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