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滙豐:互相支持 共渡時艱...
2020年02月28日
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【實力股起底】乳品市場見底 32.7元買H&H
2020年02月07日

  H&H國際(1112) 股價及相關新聞 第三季度收入遜預期,惟市場相信很有可能已見底,當中兩個分部第四季開始見改善足以證明。事實上,內地工業和信息化部有意推動形成一批具有較強影響力的知名乳製品品牌,讓龍頭企業發揮帶頭作用,帶領行業健康發展,這點對集團十分有利。H&H國際目前估值不高,加上今年有望復甦,值得伺機吸納。建議可於32.7元買入,中長綫目標價41.4元。H&H國際昨天收報33.9元。

  去年第三季,集團錄得總收入按年跌10.3%,當中嬰幼兒營養及護理用品按年增1.2%,成人營養及護理用品則按年跌23.8%。到第四季旗下嬰幼兒及成人營養及護理用品業務均呈現復甦,相信主因階段性影響和新產品推出。管理層更明言目標是今年兩大業務的收入將錄雙位數增長,且預計今年EBITDA利潤率將會輕微回升。

  在區域方面,中國地區銷售穩健增長;澳洲銷售則錄得大跌(以澳元計),不過隨着內地銷售貢獻增加,澳洲的影響將逐漸減少。

  另一方面,公司剛完成再融資,而今年開始,更享有1億元人民幣融資成本的節省。隨着資本結構正在改善,管理層將最低派息比率由20%上調至30%,相信未來會有更多財務空間以提振業務增長。





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