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【星展鴻略】疫情回暖等待四月天
2020年02月07日

  武漢肺炎令環球股市本在利好氣氛之下頓時冷卻,投資者除了關心健康外,不論持有股票與否,都會問今天應如何部署?對環球市有如何影響?

  參考世衞的網站,歷史上都有不同大小的環球疫情,包括近年的豬流感,寨卡病毒,伊波拉病毒,甚至2003年的沙士事件等。以現今的醫療水平,一般會在6至9個月內解決;在投資世界內,會視為短期而影響廣泛的事件,股市將出現先大跌後急升的情況,參考沙士時恒指跌約10%後,藉由「自由行」的開放,恒指反彈超過30%。當中除了因疫情的不確定性而下跌外,亦因預期未來當地經濟將受打擊。預測是次事件將令中國的第一季按年GDP下跌至4.7%,但由第二季起便會反彈,升至5%,第三季5.5%和第四季6%,全年則5.3%,比年初預期5.8%為低,因此中央好有可能更大力支持復甦,畢竟是次發生在年初,還有三季力追!

  貨幣政策方面,預期年內中央將下調存款準備金率 (RRR)300點子,一年期最優惠利率 (LPR)下調60點子,並加強財政政策,如減稅降費和主動增加基建等,令預期財政赤字升至佔GDP 5%以上,以反映救市力度。

  香港方面,受上年社會事件影響仍未復甦,今天的疫情料將延長經濟衰退的時間,今年GDP由預測增長1.5%下調,至負0.9%,而通脹由2.5%下跌至1.5%,在預期失業率上升與負財富效應下,當中旅遊,零售,本地消費受影響最大。

  恒指方面,農曆年假後復市,恒指曾低見約26000點,但在中央大力推出救市後,大市資金急速流入重磅股,料指數有機會升至27500點,即之前蟹貨區和技術上100天綫的阻力位,回調機會較大,就如內地預期未來兩周將是初十假期人潮後感染高峰期,加上市場焦點下周各工廠復工情況,如再延長即將明顯影響第一季中國,甚至全球供應鏈,藉口回吐機會上升,有可能回跌至早前約26000水平。相信須等待到3月初兩會的政策,4月後天氣回暖及有可能疫情數字放緩後,將迎來一次反彈,對是此才可算告一段落。星展銀行(香港)署理投資總監(北亞區) 李振豪





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