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【揀股捉路】高息防守力強 持港燈策安全
2020年02月13日

  武漢肺炎疫情持續擴散,相信港股短期只有反彈而難言轉勢,大市波動下,高息防守性股份具吸引力。股息率逾4厘的港燈(2638) 股價及相關新聞 可視為長綫收息工具,惟在利潤管制協議下,集團利潤增長空間有限,料股價持續於7.3至8元區間上落。

  大市受制於肺炎疫情,加上低息環境持續,防守能力較高的公用股具投資價值,可加入個人投資組合減低整體波動。公用板塊中,港燈股息率有4.1厘,且股價走勢穩定,屬不錯收息之選。

  股息率逾四厘

  「兩電」踏入2019年後已調升電費,其中港燈加電費5.2%,至每度電1.264元,扣除兩個特別回扣後,上調幅度則為1.7%,低於55年發展計畫預測。回顧業績,2019年上半年度,港燈營業額下跌8.3%至50.03億元,股東應佔溢利下降27.8%至7.09億元。

  期內,港燈整體毛利減少17.7%至23.27億元,毛利率下跌5.3個百分點至46.5%;電力銷售收益下跌8.4%至49.83億元。

  大和總研發表研究報告指,港燈在武漢肺炎疫情期間具防守性,認為其2019至2021年的股息將保持穩定。

  該行又指,市場可能進一步降息,預測在2019至2021年間擴大40個基點的收益差額,因此將港燈目標價由7.35元,調升至8.35元,評級由「持有」調升至「優於大市」。港燈昨天收報7.8元,跌0.13%。

  利潤增長空間有限

  銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興表示,內地肺炎疫情仍主導大市方向,港股後市走勢持續波動,相信有利高防守性的股份。在低息環境下亦有利降低其融資成本。

  雖然經濟有下行的風險,港燈電力銷售收益亦穩定。在低息環境下,該股4.6厘的股息回報率吸引。不過,港燈倚賴天然氣發電,燃料價格浮動或影響盈利表現。在利潤管制協議下,利潤增長空間受限,但仍為長綫的收息之選。

  本周至下周分析安排

  本周五:【二三綫黑馬】ASM太平洋(522) 股價及相關新聞 ;下周一:【藍籌國企】吉利汽車(175) 股價及相關新聞 ;下周二【新經濟尋寶】小米集團-W(1810) 股價及相關新聞 ;下周三【國策錢途】碧桂園服務(6098) 股價及相關新聞 ;下周四:【財息兼收股】工商銀行(1398) 股價及相關新聞





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