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【實力股起底】最壞時刻已過六福15.6元買
2020年07月13日

  六福集團(590) 股價及相關新聞 2020財年的盈利按年下跌42%至8.66億元,好過市場預期,主要是受惠於毛利率表現優於預期,以及銷售及行政開支少過預期所致。踏入第三季,集團業務正在慢慢復甦。雖然在今年餘下時間的復甦表現仍存在不確定性,但相信集團最壞時刻已過,股價有機會重拾升軌。建議可於15.6元買入,中長綫目標價19.4元。六福集團昨天收報16.16元,跌0.52元,跌幅3.1%。

  香港區4至5月份的同店銷售表現跌70%,但在6月份的首三周收窄至跌50%。至於中國內地,自營店的同店銷售在4月份至6月份首三周大幅下跌60%,大部分店鋪位於武漢及北京;而特許經營店的同店銷售表現則下跌大約20%,在6月份首三周有輕微改善至少於20%跌幅。估計集銷售可在下半年錄得大幅改善。

  內地聚焦特許經營

  內地市場方面,集團現時聚焦在特許經營店及電商模式。集團計畫在中國以特許經營店模式為六福品牌開最少150間新店,以及為新品牌開50間新店,目的是進一步擴大在低綫城市的網絡。集團重新平衡在內地的增長策略,有助提升其在區內的知名度及盈利能力。

  另外,亦或會將35家自營店轉換為特許經營店,以及在澳門多開2家店。不過香港則會關閉5間分店。管理層料2021財年的續租租金有雙位數跌幅,並希望在未來可將經盈利潤率維持在11至13%。

  六福集團截至2020年3月底止全年業績,錄得營業額112.34億元,按年跌29.2%;純利8.66億元,按年跌42%。每股基本盈利1.48元。派末期息0.5元,全財年共派息1元。期內,港澳地區同店銷售按年跌33.3%,內地市場則跌20.2%。全財年香港市場零售收入大跌42.6%至42.72億元,澳門市場收入則跌18.7%至15.66億元。內地市場零售收入亦跌27.9%至17.39億元。經營溢利跌37.6%至12億元。撰文:利貞





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