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【揀股捉路】重汽受惠基建增整固再上
2020年09月17日

  水災過後,市場預料內地將增加財政開支,加快基建和房屋建設,有望帶動重型卡車定單增長。重型機械股中,主要從事重型卡車製造及銷售的中國重汽(3808) 股價及相關新聞 值得留意,因中期業績表現理想,估值亦合理,惟股價近日於高位回落,料後市以橫行上落為主。

  

  

  重汽主要從事重卡、中重卡、輕卡、客車等商用車及發動機、車橋、零部件的製造及銷售,每當內地增加公路和公共設施興建,集團最先受惠。

  

  

  2020年上半年度,重汽營業額增長23.6%至427.98億元(人民幣,下同),股東應佔溢利上升16%至29.41億元。當中,重汽來自重卡業務的營業額上升26.2%至349.54億元,佔總營業額81.7%,經營溢利增長17%至22.77億元;期內,重卡實現銷量11.8萬輛,增長227.4%。

  

  

  重汽年初至今累升近20%,但過去1個月回落約14%,暫於20元見支持,預料短期於19.5至22.5元窄幅徘徊。證券商對重汽看法分歧,富瑞認為,重汽於液化天然氣運輸車及高端產品的領先技術,將有助其繼續在內地重卡市場獲得市佔率,將其目標價由28.1元升至31.3元,重申「買入」評級。

  

  

  海外業務具不確定性

  

  

  摩根士丹利雖上調重汽目標價,由12.5元上調至14.3元,但維持「減持」評級。大摩指,擔心重汽在重型卡車失去市佔,其海外業務仍在新冠疫情下具不確定性。

  

  

  此外,大摩指,重汽重型卡車的自產水平將由去年的99%降至2022年的60%,基於濰柴動力(2338) 股價及相關新聞 將向重汽供應顯著數量的柴油引擎,以滿足國六排放標準於2021年落實。重汽昨天收報20.2元,升1.1%。

  

  

  銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興表示,重型卡車的行業需求持續旺盛,中國重汽中期純利及收入分別按年升16%及23%,表現理想。值得留意,中國重汽在天然氣重卡及高端產品有技術優勢,有利集團持續擴大重卡業務的市佔率及產品毛利率表現,加上基建及內房的建築需求持續,亦帶動重卡的定單增長。該股股價自5月拾級而上,短期累積較大升幅,並在高位25.55元出現回吐,後市走勢以橫行整固為主。





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