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【實力股起底 】建築需求殷海螺水泥55.2元買
2020年09月21日

  海螺水泥(914) 股價及相關新聞 上半年業績錄得輕微升幅,優於市場估計的盈利持平預測。隨着內地大型基建推動下,內地基建需求佔水泥需求會升至50%佔比,可抵銷農村地區疲弱需求。預期內地下半年建築需求會較市場預期更為強勁,可支持水泥價格向上及為海螺水泥股價提供催化劑,相信集團最壞時刻已經過去,建議可於55.2元買入,中長綫目標價71.2元。海螺水泥上周五收報57.15元,升0.3元,升幅0.5%。

  

  

  內地強勁的投資推動物料需求上升。根據國家統計局數據,今年8月房地產投資按年增長11.8%(首八個月按年增長5.3%),基礎設施固定資產投資8月亦按年增長4%(首八個月按年下跌0.3%)。

  

  

  其中水泥、鋼鐵及金屬的生產強勁,證明建設活動仍然穩固;預期當市場進入需求旺季時,水泥及銅的價格將會上升。

  

  

  雖然從2021年起,新產能將更加集中在廣西,但仍在增長的需求足以吸納新增的生產線,而且在排放配額不足下,會逼使地方政府限制新增產能的總量,故相信新產能將處於可控範圍內。

  

  

  水泥價格向上

  

  

  海螺水泥剛公布的中期業績較預期佳,尤其是第二季業績表現穩健,淨利潤112億元人民幣(下同),增長21.5%;集團次季水泥出貨量料按年增長9%,在首季過後仍優於行業的按年增長7%。

  

  

  下半年水泥銷量前景大可保持樂觀;雖然華東地區受水災及疫情影響,今年7月市場的水泥需求會延遲,但相信第四季市場會有強勁的積壓需求。預期2021年銷量將達到3.27億噸,按年增長1.5%。在需求回升下,刺激價格有望進一步上漲,預期下半年水泥和熟料均價料較上半年上漲3%。

  

  

  海螺水泥截至2020年6月底止中期業績,按中國會計準則,錄得營業額740.07億元人民幣,按年升3.3%;純利160.69億元,按年升5.3%。每股盈利3.03元。利貞





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