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【揀股捉路】內地復甦周大福分注收集 大陸業務佔比70% 黃金周概念股
2020年10月05日

  今年內地十一雙節黃金周長達8天,在內需消費疫後復甦步伐勢頭良好下,個別黃金周概念股早前見偷步炒作,當中周大福(1929) 股價及相關新聞 自8月中轉強,上月更逆市走高16%。目前,周大福內地業務佔比約70%,在有關市場正穩健復甦加上國策支持下,股價料可受業務有力帶動,而該股正於高位整固,可伺機分注收集。

  

  

  內地8月社會消費品零售總額為3.36萬億元人民幣,按年增長0.5%,增速年內首次由負轉正。期內,高端消費引領消費復甦,當中限額以上單位金銀珠寶類商品零售額按年增長15.3%,增速較7月提高7.8個百分點。

  

  

  國家自上月起至本月8日舉辦「消費促進月」活動,相信可促使內地民眾於「金九銀十」傳統消費旺季提升消費意願。此外,本港疫情亦趨於平穩,防疫措施可望逐步解險。在內地奢侈品消費情緒暢旺,加上本地零售銷售潛在反彈下,周大福後市料受利好。

  

  

  內需疫後復甦

  

  

  截至今年3月底止2020財年,周大福內地營業額佔整體比例約70%。受疫情影響,下半財年營業額錄得15.9%跌幅。不過,管理層指中國業務在4月已回穩至八成銷售表現,5月則回復九成。

  

  

  截至6月底止的2021財年首季,公司的內地同店銷售隨着業務恢復按季見顯著改善,跌幅由49.5%收窄至11.2%;相對上,期內香港及澳門的同店銷售表現仍弱,分別跌72.5%及93.2%。此外,首季內地電商等相關零售額按年增加14.1%,對內地零售額的貢獻為5.9%,相信可助公司進一步拓展顧客層面。

  

  

  具四項潛在催化劑

  

  

  美銀表示,由於積壓需求及綫下消費復甦,相信周大福的內地同店銷售在7月及8月已回復正增長。該行並料,公司於今年第四季具4項潛在催化劑,包括第三季經營數據、獲納入MSCI指數、公司2021上半財年業績和特別息,以及香港入境關口正常化,隨着疫情受控,內地及香港邊境料逐步重啟,將目標價由9.6元大升43%至13.7元,重申「買入」評級。

  

  

  摩通預期,耐用品在第三季將有更強勁的增長勢頭,在銷售增長及毛利擴張被低估下,該行對周大福的盈利預測較市場預計高出20%至25%,加上周大福有望在11月被納入MSCI指數,料將成另一催化,故重申其為該行中港零售股首選,維持「增持」評級,將目標價由8.5元大升47.1%至12.5元。周大福上周三軟1.37%,收報10.1元。

  

  

  專家評介

  

  

  股價自5月5.6元開始之上升至10.7元止計,累積升幅已達5.1元或91.07%,故需稍作消化,不妨暫抱觀望,靜候低吸良機。

  

  

  內地現時佔公司七成以上收益,儘管港澳地區仍受影響,惟內地業績可支撐股價。不過,公司股價由低位升了一倍,高追風險較高,建議調整才吸納。

  

  

  本周分析安排

  

  

  周二:【新經濟尋寶】;周三:【藍籌國企】;周四:【國策錢途】;周五:【財息兼收股】;周一:【二三綫黑馬】。





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