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【揀股捉路】金界具獨特優勢值博 內地政策影響微 柬國最大博彩商
2020年10月19日

  博彩股受疫情打擊陷低谷,但金界控股(3918) 股價及相關新聞 乃柬埔寨最大的酒店、博彩及娛樂運營商,其比澳門博彩企業更具獨特經營壟斷優勢,若投資者有意部署其中長綫發展,可考慮趁股價回軟買入建倉。

  近期中國內地擬立法加強打擊招攬公民出境賭博之非法行為,外界相信內地政府特別針對防止招攬中國內地公民出境賭博犯罪的行為,並正銳意打擊居民走資往外地賭博的風氣,消息拖累博彩相關板塊近期走弱。然而,金界控股旗下的金界娛樂城乃柬埔寨首都金邊市的綜合式酒店及賭場,該家由馬來西亞商人曾立強創立的公司持有之賭場牌照有效期至2065年,並享有在首都方圓200公里範圍的獨家博彩經營權至2045年,可見金界控股在當地的經營優勢突出。

  另外,集團的發展並非完全單靠內地旅客作為唯一收入來源。根據官方資料所介紹,管理層一直透過金界娛樂城向世界各地宣傳柬埔寨的旅遊發展。

  內地客非唯一收入來源

  該公司會定期參與不同的國際及地區的旅遊展覽活動,持續強化自身在當地綜合娛樂休閒領域的龍頭地位。同時,集團亦分別在泰國及越南兩國設立辦事處,向東南亞地區的大眾市場作積極推廣及宣傳,期望能吸引更多來自東盟區內的中產旅客選擇到當地度假。

  在未來業務拓展方面,集團早於數年前已啟動在俄羅斯遠東地區海參崴市的博彩業務投資計畫,其在當地的新項目名為「濱海邊疆娛樂度假城」,將擁有超過100張賭桌及500部電子博彩機,超過300間酒店套房及9個餐飲及娛樂設施,並提供水療、卡拉OK、健身及游泳池等設施。集團預期有關項目會在2021年正式投入運作,主力吸納日本及韓國兩地的旅客,成為業務的新增長動力。

  海參崴項目吸日韓客

  大行對集團的看法較為中性。瑞信發表的研究報告指出,金界控股在第三季賭收按年跌43%,在貴賓廳規模上表現差過該行預期,而贏率亦低正常水平約2.67%,合計8月及9月份,中場規模回升至93%水平,而貴賓廳則恢復至71%水平,跑贏區內同業,相信短期本地需求仍然是重點。該行指出當地市場帶動中場表現穩定,相信隨着疫情在當地受控,柬埔寨政府推出支撐旅遊措施及新娛樂場等均可成增長引擎。該行認為公司在賭牌上獨具優勢,而且當地市場穩健,維持其「跑贏大市」評級,但目標價卻由12.50元降至12元。

  中金研究報告表示,金界控股2020年首三個季度的業績與預期一致,認為發展趨勢受柬埔寨本土外派人員需求的驅動,金界控股的中場和角子機業務在2020年7月恢復運營後,均表現出強勁的復甦勢頭。該行維持對其「跑贏行業」評級,並將公司目標價維持在12元。

  專家評介

  由於疫情仍未過,故環球旅遊業及航空業均續受打擊,短期內仍難樂觀,情況對金界控股之業務相當不利,故建議暫抱觀望,如欲作中綫部署,亦只宜輕注分段買入。賭場業務由7月8日重啟起計取得「不俗的復甦」,8月1日起至9月底,大廳賭桌按押籌碼和貴賓轉碼日均營業額已達疫情前的93%和71%,整體相當不俗。股價近月在8至10元上落,可留意波幅炒作。

  

  

  本周分析安排

  

  

  周二:【新經濟尋寶】;周三:【藍籌國企】;周四:【國策錢途】;周五:【財息兼收股】;下周一:【二三綫黑馬】。





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