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【實力股起底】市道復甦越房3.45元買
2020年10月19日

  今年8月,越秀房託(405) 股價及相關新聞 旗下酒店業務已回復約60至70%水平,管理層期待酒店業務今年可達去年80%水平,而零售營運業務已回復80至90%水平。受益零售及酒店服務復甦,公司下半年業績表現應可樂觀,料其今年下半年每基金單位分派按半年增加逾1成。越秀房託現價估值吸引,不妨趁低收集。建議可於3.45元買入,中長綫目標價4.6元。越秀房託上周五收報3.56元,跌4仙,跌幅1.1%。

  

  

  隨着疫情紓緩,加上政策支持,零售業呈現全面復甦。根據匯納科技監測數據,本月的國慶長假期間,全國購物中心總客流數達3.05億人次。長假首日日均客流與回暖率最高,日均客流達22,966人次,回暖率達86.8%.10月3日開始,旅遊熱點城市購物中心客流顯著增加,昆明,西安,蘇州,桂林等部分城市回暖率達到90%以上;一綫城市中,上海,北京回暖率也達到85%以上,消費熱度穩步攀升。

  

  

  越秀房託可受惠低息環境持續,節省的利息開支可抵銷推出租金優惠帶來的影響。相信公司目前估值已完全反映新冠疫情的因素,下半年全面復甦,推動股向上,公司一向派息不俗,現價下股息回報率達6.7厘,十分吸引。

  

  

  受惠低息環境

  

  

  低息環境有利房託發展,年內公司將有兩筆債務到期,將有助減省再融資成本,管理層表示未來致力主動管理、強化經營、減利息支出。況且疫情令市場上出現更多併購選擇,估計可吸引公司將業務拓展至港澳地區。

  

  

  越秀房託截至2020年6月底止中期業績,分派總額按年下跌24.9%至3.19億元人民幣(下同),中期每單位分派0.099元(折合0.1098港元),以人民幣計按年下跌27.2%,以港元計按年跌29%。期內,收入總額按年跌16.9%至8.31億元,物業收入淨額按年跌10.3%至6.54億元,除稅後及與基金單位持有人交易前的淨虧損2.12億元。利貞

  

  





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