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【揀股捉路】耐世特調整完分注吸 反彈趨勢持續 北美市場為主
2020年11月02日

  內地汽車產業於今年第三季見明顯復甦,帶動耐世特(1316) 股價及相關新聞 上月見追落後,該股早前受惠定單反彈重獲資金追入,見逾11個月高。儘管近日耐世特受累歐洲疫情惡化見回調,但公司市場以北美為主,相信未阻業務自谷底反彈趨勢,可待調整完成後適注吸納。

  

  

  受疫情所累,耐世特上半年純利倒退99%,致股價疲軟。耐世特主要從事為汽車製造商及其他汽車相關公司設計、製造轉向及動力傳動系統以及零部件業務。

  

  

  截至6月底止,中期錄盈利130.1萬美元,按年大減99.01%,主因防疫措施導致集團以及大部分客戶和供應商,臨時關閉全球所有生產及其他設施,加上客戶取消或整合未來項目,使公司要對先前資本化的產品開發成本確認為費用。

  

  

  內地汽車產業明顯復甦

  

  

  走勢上,該股6月初受惠中美貿易利好消息隨同業上揚,但其後因市場預期業績受疫情拖累而表現低迷,並受制於250天綫(5.63元)。不過,公司7月底盈警顯示上半年業績未至於見紅,反而助其趨穩橫行,於100天綫(5.49元)具支持。至上月初,因美歐需求回彈,令耐世特獲市場重新關注而急升至11個月高7.77元。

  

  

  今年上半年,耐世特北美市場的營業額佔比為65.32%,而近月數據顯示,美國新車銷售已回復到疫前水平,相信可帶動其業務持續復甦。研究機構IHS Markit估算,今年北美汽車產量可達1300萬輛,高於其4月所預估的1220萬輛。此外,耐世特客戶之一的福特今年第三季盈利更大增4.6倍至23.85億美元,調整後息稅前利潤率達9.7%,創5年來新高。

  

  

  耐世特向來未有發表季度業績,但投資者可從同業數據一探行業狀況。從事汽車玻璃生產銷售的福耀玻璃(3606) 股價及相關新聞 上周五爆升近15%,主因第三季業績勝預期,並反映美國營運見改善。

  

  

  上月見追落後

  

  

  以股論股,耐世特今年走勢較同業福耀玻璃及敏實(425) 股價及相關新聞 落後,加上現市盈率約9倍,相較福耀玻璃及敏實約20倍及26倍具折讓,相信在行業整體景氣回暖下,可續吸引資金追入。

  

  

  大摩指,耐世特的風險回報已轉向正面,而營運層面正走出谷底,主要市場包括美國及中國汽車業均見強勁復甦,加上公司轉型策略最困難時期已過,將評級升至「增持」,目標價更大升96%至9元。耐世特上周五隨市受壓,跌2.42%,收報6.45元。

  

  

  專家評介

  

  

  自第三季後,歐洲等市場明顯復甦,相信最差時刻已過。受第三季業績大幅改善所刺激,股價自5.03持續反彈至7.77元,論步伐確偏速,故需稍作消化,不妨候6.5元左右才考慮適量吸納,目標先上望7.5元,止蝕可設於6元。

  

  

  儘管歐美汽車生產商定單漸見回復,不過,近日疫情出現新一波擴散,市場已預期復甦將會延遲,對公司未來定單將有影響,料短綫調整持續,暫不宜吸納,應再作觀望。

  

  

  本周分析安排

  

  

  周二:【新經濟尋寶】;周三:【藍籌國企】;周四:【國策錢途】;周五:【財息兼收股】;周一:【二三綫黑馬】。





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