儘管2021年內地房地產市場的宏觀政策或會收緊，但估計行業進一步緊縮的風險有限，因為自去年7月以來當局已採取多項監管措施，市場表現已回軟。隨着今年內地經濟復甦，預期內房市場將迎來健康發展。旭輝控股(884) 具有優秀的營運能力，是行業首選之一。建議可於6.05元買入，中長綫目標價8.5元。旭輝控股上日收報6.27元，升0.27元，升幅4.29%。

　　去年11月份，旭輝控股錄得合同銷售金額256.5億元人民幣(下同)，按年上升16.49%；合同銷售面積約160.86萬平方米，銷售均價每平方米15,900元。首11個月累計合同銷售金額2,000.2億元，按年升12.5%；涉及銷售面積約1,318.08萬平方米，銷售均價每平方米15,200元。

　　與恒基地產成立合營

　　大摩預期，今年全國住宅銷售額按年增長4.1%，新開工量增長2%，房地產投資增長6%，落成量料按年增長5%。又指出，內房行業的估值目前處於2010年以來的歷史新低，政策和信貸下行風險有限，預期市場若繼續表現疲弱，政策或有放鬆可能。旭輝控股在業務平台、創新、管理層結構、產品質素及ESG(環境、社會和企業管治)等方面有全面的能力，預期集團將成投資者的核心持股之一。

　　旭輝控股的再融資活動反映管理層決心改善財務健康，由近期股價表現可見獲投資者支持。集團擁有行業內較低的融資成本，產品獲MSCI評分更高，具有巨大的重估潛力。集團的目標為中長期有15至20%的銷售增長；預期在內房「三條紅綫」下，集團今年的毛銷售增長仍可達15至20%，去年則料可按年增15%至2,300億元。

　　集團最近與恒基地產(012) 成立合營，開發位於福建省廈門市湖里區、規劃建築面積約5.8萬平方米的住宅項目，雙方分別持股50%，預計各自應付的資本承擔約14.68億元。 利貞