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【揀股捉股】旭輝現價可考慮收集 銷售表現穩健 國策利淡漸消化
2021年01月18日

  旭輝(884) 股價及相關新聞 作為具規模房企,早前成功以行業中較低利率發行新債,有助公司財務表現。此外,公司去年銷售穩健,近日並公布與廣西大型房企組合營作共同開發,發展前景獲看好,加上市場已消化國家今年新房貸政策的利淡影響,旭輝現價可考慮收集作中長綫部署。

  

  

  人行和中銀保監於本月發布通知,分五檔對銀行業金融機構房地產貸款佔比和個人住房貸款佔比設定上限,並對超限銀行設置2至4年調整過渡期。消息曾令內房及內銀股齊跌,旭輝當日急回近6%至6.18元。不過在政策消息獲消化及旭輝公布連串利好下,其股價近日反覆靠穩,上周五高收2.06%,報6.44元。

  

  

  近年,內地房策的「主旋律」為以「穩」為先,故市場對今次房貸新規看法未算淡。中金指,內地中小型銀行按揭規模佔比不高,大型銀行個人住房貸款佔比超限點數不多,同時新規存在業務調整過渡期,認為對今年按揭貸款投放額度和商品房銷售額存在負面影響但幅度有限,政策亦並非針對內房融資端的進一步全面收緊,料行業集中度將加速提升。

  

  

  低息發新債利財務

  

  

  事實上,在國家促進房地產市場平穩健康發展的方向下,內地樓市於去年疫後銷售穩步復甦。野村指,該行所覆蓋的17間內房去年12月銷售按年升31%,且大部分內房都達到其全年銷售目標,預期獲該行跟蹤的內房2021年銷售增速約9%,對板塊維持樂觀看法,旭輝並為該行業內首選之一。

  

  

  去年全年,旭輝累計合同銷售額2310億元人民幣,按年增加15.2%,完成全年銷售目標2300億元人民幣約100.4%,於疫情影響下表現仍維持穩健。

  

  

  踏入本年,公司亦公布連串利好,除獲主席兩度增持外,近期亦分別以4.375%息率發行美元票據,較行業5%至6%利率的合理區間為低,有助其降低融資成本。

  

  

  主席兩度增持

  

  

  此外,旭輝擬與廣西大型房企彰泰集團以65︰35的比例組合營發展廣西商住地的消息,亦獲市場普遍看好將極大推動旭輝的土儲,並支撐今年銷售增長。

  

  

  花旗預期,合作可達至雙贏局面,合營今年將為旭輝提供700億元人民幣可售資源,貢獻220億元人民幣合約銷售額,為今年2600億元人民幣年度銷售建立基礎,並有助其進運本地化的廣西市場,重申旭輝「買入」評級及目標價9元,並將其列於首選股名單。

  

  

  去年中期營業額230.22億人民幣,按年升11.3%,純利47.37億元,升5.6%。現價伸值市盈率僅7倍,息率近6厘,不妨分注中綫部署,一旦升越6.80元,目標上望8元,技術止蝕可設於5.90元。

  

  

  近期與廣西發展商展開新合作,在現時市場擔心內房資金壓力的大前提下屬利好。另外,早前成功發新債降融資成本,中長綫仍看好,6.4元以下值得吸納。

  

  

  本周分析安排

  

  

  未來一周分析類型安排:周二:【新經濟尋寶】;周三:【藍籌國企】;周四:【國策錢途】;周五:【財息兼收股】;周一:【二三綫黑馬】。





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