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【回報升呢】炒升值人債料穩袋四厘息
2014年01月22日

  早於去年美國聯儲局開始部署收水起,環球資金已陸續由債市轉投股市,去年大部分債券市場均錄得跌幅,惟人債市場仍能力保4厘回報。綜合基金界意見,人債與美國息口相關系數偏低,加上人民幣持續溫和升值,相信今年人債依然可提供逾4厘回報。

  美國聯儲局於本月開始退市,匯豐環球投資管理高級宏觀及投資策略師李賀偉指,美國退市措施不利政府債券,隨着全球經濟復甦步伐於今年逐漸加快,一般而言,今年投資股票的增長潛力相對較債券佳。

  *受美國加息影響微

  事實上,去年不少資金已退出債市,Fundsupermart.com研究部經理沈家麟指,去年不少主要債券市場表現均令投資者失望,其中環球債券去年全年回報跌2.89%;美國國債回報跌3.52%;七大工業國債券回報跌6.36%;新興市場本幣債券回報更跌8.23%。

  不過,去年債市仍有「生還者」,人民幣債券便是其中之一,去年無論是在岸或是離岸人債,回報普遍可逾4厘。匯豐環球投資管理亞太區債券投資總監陳寶枝指出,人債於去年錄得正回報,除因受惠於人民幣升值外,人民幣債券與美國息率相關系數偏低亦是另一原因,其中,離岸人民幣債券與美國息口相關系數僅0.15,以致即使市場對美國加息的預期升溫,對人債價格影響亦有限。

  今年成熟市場定息投資工具的孳息率有下跌風險,新興市場債券的高收益率雖吸引,例如印度及印尼債券,目前孳息率達9厘,卻有市場波動性較大、信貸風險較高、貨幣匯率較波動等缺點。

  *人幣今年有望升2%

  相對而言,人債的收益率不俗,再加上人民幣具中國強勁經濟表現作後盾,波動性較低;且人民幣逐步升值的潛力,令其有助投資者於環球波動市中獲得較佳保障,長遠亦可享資本增值。

  陳寶枝預期,今年人民幣可再升值2%,至於人債的孳息率,目前俗稱「點心債」的離岸人債平均孳息率約4.07%;在岸人債平均孳息率約5.13%,由於近年市場對人民幣債券的需求持續上升,有望推升人債價格,令人民幣債券,尤其是離岸人債的孳息率進一步上升。





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