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【回報升呢】出口改善日股基金跑贏亞洲
2014年01月24日

  去年日股大升逾50%,創下41年來最大升幅,日股之所以能一洗頹風,主要靠所謂「安倍經濟學」,狂印銀紙推低日圓谷經濟。今年,日股於美國退市、日圓貶值、出口持續改善下,更有機會再創新高,繼續蟬聯亞洲股市贏家寶座。

  自安倍晉三於2012年再度出任日本首相後,揚言要振興日本經濟,去年落重藥推量化寬鬆政策,一改日圓匯率高的情況,過去一年日圓持續貶值,同時年內日股大幅上揚57%。紐銀梅隆日本資產管理日本股票投資主管鹿島美由紀指,安倍晉三推行的經濟政策,無疑是推升日股的主因,基於安倍推出一系列貨幣、財政及增長政策,規模之龐大,推行步伐之迅速,均為前所未見,再加上央行的配合,顯示日本政府及央行銳意消除日圓強勢及通縮此兩大導致日本經濟停滯20年的元兇,令市場對日股重拾信心。

  *安倍續推改革

  去年日股大升並非僅炒預期,因日本出口確出現明顯回升,由2013年1月的約4.8億日圓,至3月份急增至6.3萬億日圓,其後持續高於5.7萬億日圓水平。難怪市場將東證股票指數截至2014年3月底止年度的企業盈利預測調升30%。鹿島美由紀相信,今年日本盈利將持續增長,基於預期安倍將繼續推行改革及「彈性財務政策」,以確保今年日本第二季推行稅務改革時不會削弱經濟復甦的動力,和日圓貶值趨勢不變。

  對於日本將於4月上調消費稅,或對日本經濟構成負面影響,鹿島美由紀認為市場對此事看法過於悲觀,因於日本政府預告將加消費稅、遺產稅及長者醫療負擔等措施後,安倍政府的民望未受影響,依然高企,顯示日本民眾已準備就緒,先以經濟前景為重,願意暫時忍耐;實際上,目前日本確有條件加消費稅,基於隨着日本企業盈利改善,日本厚生勞動省的調查顯示約80%日本企業正計畫加薪,意味日本民眾購買力並不會因加消費稅而削弱,反有機會因重拾對前景的信心而增加消費。  

  更重要的是,鹿島美由紀指,目前日股並未反映所有利好因素,雖然日股於去年急升,但若以金融海嘯後至今的累計升幅計算,日股的累計升幅仍遠遠落後於環球其他成熟市場,同時環球投資者持有日股的比重仍低,故今年日股仍有望繼續追落後,加上日本企業盈利持續上升,目前日股估值仍吸引,將支持日股進一步上揚。





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