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【回報升呢】中印炒改革印度率先跑出複製高增長奇
2014年07月11日

  今年以來,全球股市冠軍當屬印度股市,年初迄今升近兩成,主要因市場普遍看好印度新總理莫迪推動的改革。亞洲另一具改革主題的中國市場,期內表現則頗為遜色。下半年,基金界人士仍看好印度市場,對中國市場看法則仍相對審慎。

  若以MSCI指數為參考,截至本周三,MSCI印度指數已累升18%,期內MSCI中國指數則跌0.43%。不過,7月以來,後者上升2.23%。另據晨星亞洲統計,年初迄今的基金組別表現中,印度股票基金以27.09%的回報率高居榜首,中國股票基金回報則跌1.3%。

  不過,匯豐6月中國製造業PMI指數由49.4升至50.8,為半年來首次擴張;匯豐6月中國服務業PMI更創15個月新高,升至53.1。投資界認為,數據反映內地經濟有望好轉,倘市場憂慮的房地產泡沫、影子銀行、地方債等問題有改善,中國股市重回升軌指日可待。

  *內地債務問題添憂慮

  貝萊德亞洲股票團隊主管施安祖(AndrewSwan)表示,今年已增持價值型及風險型的中國股票,尤其是工業和能源類別,避開增長型股票,同時亦偏好周期性及國有企業股份。

  景順投資管理亞洲區(日本除外)首席投資總監陳柏鉅則認為,中國市場中,有四大行業的估值較具吸引力,分別為金融、公用事業、能源和原材料,金融行業的收入增長有上升趨勢。

  獲各方看好的印度市場,整體經濟環境持續改善,包括通貨膨脹降溫、經常帳赤字縮減、印度貨幣升值等,加上新總理莫迪上任後,力推結構性改革,令市場憧憬,由於印度擁有足夠年輕勞力和有競爭力的貨幣,可能會複製中國此前多年高增長的奇。

  施安祖相信,印度的周期性股份,料可受惠於改革,能源(煤及氣體)及工業亦具備投資機會。陳柏鉅認為,亞洲市場中首選印度市場,預料中國高增長的模式可能會在印度再現。

  景順投資管理投資總監ShekharSambhshivan預期,印度的實質經濟增長可達4.7%,其中基建、工業等行業料將率先受惠於印度經濟復甦。





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