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【回報升呢】全球回穩新興國基金跑出醫療科網股秤先
2014年07月23日

  歐美經濟數據持續向好,歐美股市更先行一步,過去兩年已累升逾20%,今年上半年升幅反而放慢至單位數,顯示利好因素已大多反映。反觀同樣受惠於環球經濟回穩的新興市場,今年上半年開始追落後,但至今估值仍偏低,有望吸引資金流入,新興市場基金值得看高一線。

  過去兩年的歐美復甦概念,令資金由新興市場流出,轉投歐美等已發展市場,期間新興市場僅升了13.49%,大大落後於同期MSCI環球指數的41.32%、MSCI美國指數的45.25%,以及MSCI歐洲指數的29.44%升幅。不過,花旗銀行環球個人銀行服務投資策略及研究部主管張敏華指,美股的升幅已反映利好因素,雖然市場未有過度亢奮,且仍具經濟因素支持,美股今年仍會向好,但估計升幅不及去年。

  *歐美股今年升勢料放緩

  事實上,歐美股市升勢於今年上半年已明顯放緩,年初至今,MSCI美國指數升幅已減慢至6.7%,而年初至今MSCI歐洲指數升幅更降至3.04%,MSCI環球指數升幅亦只有4.76%。今年上半年,春江鴨已回到有望追落後的新興市場,年初至今MSCI新興市場指數累升6.04%,升幅緊貼同期的MSCI美國指數。

  *歐美翻生利好出口

  新興市場再獲資金垂青,主要是市場看好部分新興市場政府,如中國積極推動經濟改革,同時此等地區經濟亦為歐美經濟回穩的受惠者,因歐美等已發展國家的經濟復甦,間接利好新興市場產品出口,更重要的是此等經濟體仍處於上升軌道。國際貨幣基金組織(IMF)早前預期,2014年世界增長將達3.6%,並預料美國增長為2.8%,歐羅區為1.2%,新興市場則為4.8%,顯示發展中國家今年經濟增長仍較已發展國家快。

  *潛在升幅達15%

  張敏華指出,最重要的是新興市場估值吸引,投資誘因重現,若以7月17日收市價計,MSCI環球指數預期市盈率約15.3倍,潛在升幅約10%;美國標普500指數的預測市盈率已達16.4倍,潛在升幅僅5%;STOXX歐洲600指數預測市盈率則為15.3倍,潛在升幅為13%;MSCI新興市場指數僅11.7倍,潛在升幅則達15%,建議投資者可考慮於下半年,提升於新興市場的投資比重。

  行業方面,張敏華認為,無論是已發展市場或新興市場,今年下半年焦點仍是具高增長潛力的行業,如健康護理及資訊科技,雖然健康護理股及資訊科技股估值不低,但相信當中質素較佳的股份,盈利增長可繼續支持股價向好。





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