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【基金會客室】信安看好澳台馬股市 亞洲可保製造業樞紐地位
2019年09月16日

  信安環球投資基金經理韓東暉認為,亞太地區在勞動力、資源及資本方面具有強大基礎,即使近期環球貿易角力令部分企業將生產線遷移,但只是將供應鏈從亞太區的一端轉移至另一端,在可見將來,亞洲仍能保持環球製造業樞紐的地位,投資價值相信長期存在,看好澳洲、台灣和馬來西亞股市。 記者 梁宇碩

  從估值角度出發,以MSCI綜合亞太(日本除外)指數作基準,亞太區市場現時市帳率約1.48倍,金融危機爆發前則為2倍,因此按歷史標準來看,亞太區估值仍具吸引力。韓東暉指出,澳洲作為一個已發展國家,但同時與新興地區有緊密的經貿連繫,擁有區內最佳企業管治水平,因此能夠持續提供具吸引力並跑贏大市的股份。以全球標準來看,澳洲當地軟件業具競爭力,能與亞洲區側重硬件的科技業相輔相成。

  馬國半導體貿戰受惠

    另外,團隊看好台灣在科技業例如雲端運算、5G技術和數據中心增長前景,這些發展均利好當地企業盈利。韓東暉提及部份台灣企業早年已啟動遷移廠房至越南,認為有競爭力的企業不懼怕貿戰所衍生的下行壓力。

    馬來西亞股市估值具有一定吸引力,該國以前以出口為主,現時積極發展半導體相關產業,科技行業在馬國經濟已有重要角色,料中美貿易爭議有機會令該國受惠。

    韓國雖然GDP數據並不亮眼,惟該國企業的國際領導性強,亦有積極推行業務轉型,其在人工智能及5G機遇較多。

    團隊對中資股保持相對中性或偏低比重,特別是大中華房地產和工業採礦業兩大行業保持相對中性或持較低比重。他建議投資者應審慎選股,集中於擁有個別上升動力或對於宏觀經濟與貿易爭議敏感度較低的股票,例如與消費升級、5G資本開支、智能運算或醫療改革等相關的股票較有力應對下行風險。

  選藥股先考慮盈利估值

    另外,中資醫藥板塊近期受資金追捧,韓東暉表明在選擇藥股時,投資者宜觀看企業質素、盈利、估值等基本因素。他又稱,印度在醫療保健及業務流程外判服務行業的前景不錯,具有一定的競爭力,值得投資者注視。

  全球轉趨貨幣寬鬆 環球經濟有望反彈

    根據截至2019年9月5日的資料顯示,信安亞太高息股票基金本年迄今的收益增長為7.38%。基金五大持股依次為騰訊(4.7%)、三星電子(4.2%)、阿里巴巴(3.4%)、台積電(3.0%)及友邦保險(2.6%)。

    沽空報告對股價的走勢有明顯的影響,韓東暉認為若企業的管理質素良好且透明度高,可避免受沽空機構攻擊。同時,企業是否對社會發展產生正面作用亦為重要的選股因素,他稱有海外煙草股的盈利表現不俗,但長線對社會整體健康不利而未被看好,故認為投資者選擇股票,宜聚焦在管理質素佳、透明度高及業務對社會有利的公司。

    中美貿易爭議方面,他相信兩國均需要時間調整,意味實施全面貿易制裁的可能性不大,加上全球貨幣政策開始轉趨寬鬆,環球經濟有望出現週期性反彈。近年,淨出口已並非中國經濟增長的最主要動力,中國繼續有空間透過制定合適的政策及推動結構性改革,以應對貿易下行風險。





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