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【基金會客室】東方匯理:教育板塊將受惠 中印料成全球 未來發展主軸
2019年10月28日

  東方匯理旗下CPR資產管理基金經理Guillaume Uettwiller指出,雖然近期環球股市受中美貿易角力及英國「脫歐」等問題困擾,但新興市場不乏增長主題,一個焦點是中產階層崛起,預期中國及印度在人才培育方面會成為全球未來發展的主軸,教育板塊將受惠。 記者 梁宇碩

  東方匯理團隊指出,針對教育板塊的投資模式,宜新舊兼顧,包括三大投資範圍:一是課後輔導的相關發展,料仍是主流,宜聚焦中國的行業領導者,如具有強大的品牌知名度的教育機構。

  受惠多項長期因素

  二是教育設施投資,與其他房地產不同,學生宿舍具有幾個優勝之處,包括較高的入住率、租金拖欠率低以及大學持續增加學生人數;三是出版與媒體,團隊對學術內容出版商保持警惕,但看好專業內容公司,因這類公司已邁向數碼化,內在增長料正在加速,並有進一步提高利潤率的潛力。

  Uettwiller認為,教育主題十分重要,聯合國也將之列為17個可持續發展目標之一,有助推動社會進步並提升可持續發展效益,所以投資者不容忽視有關主題的投資機遇。

    團隊則指出,教育市場受惠於多項長期因素,包括新興市場中產人口增長和勞動市場變化。

    以中國為例,根據中國教育部數據,2018年教育開支超逾6850億美元,而2015至2030年間,全球每年教育開支料會急增104%,至2030年可望達到10萬億美元水平。

  東方匯理資產管理北亞區行政總裁鍾小鋒稱,2019年市況波動,加上環球局勢充斥不明朗因素,的確為投資者帶來挑戰,在此形勢下,投資者希望分散傳統投資組合風險,兼且實現長期增長,對主題投資策略的需求料會增加。教育股通常被視為具防禦性的行業股份,因為愈來愈多人將教育視為中產階級的主要需求,而不是非必需品。團隊因而認為,在經濟衰退或放緩時,教育股將更具彈性。

  看好內地教育潛力

  鍾小鋒續指,內地的教育事業雖由官方主導,但私人教育領域仍有生存空間,政府歡迎私人資本進入大城市的教育行業中,看好內地教育板塊的巨大潛力,不憂慮短線政策管控的影響。他指出,以教育為主題的基金產品,在香港市場上較為創新。團隊視亞洲為投資組合內的第二大地區市場,看好區內經濟基本因素能繼續表現強勁,財富增長亦會持續。

  團隊亦指,巴西有高達90%具高等教育水平的學生正在私立學校就讀,看好教育行業是下一個長期且可持續的投資主題。由於生產技術提升,勞動力市場對工作技能與水準的要求改變,職業和終身培訓成為新發展領域,專上教育的投資機遇也隨之增加。

  投資教育行業 長線增長回報

  根據基金資料顯示,東方匯理香港組合–環球教育股票基金(美元-累算)年初至今升13.62%;自成立至今的收益則增2.6%;6個月的收益則升0.2%。

  該基金的行產分佈,以非必需消費品所佔比例最大(36.35%)、工業(16.16%)、房地產(14.47%)、通訊服務(9.72%)及資訊科技(8.78%)。地域分佈以美國為主(39.76%)、中國(15.17%)、英國(14.68%)。

  五大持股中,依次為在美上市的中國公司新東方教育科技(2.75%)、英國上市公司Unite Group Plc(2.3%)、在美上市的Laureate Education Inc(2.28%)、中國課後輔導機構好未來教育(2.17%)及Informa plc(2.17%)。

  全面涉獵行業投資

  團隊認為,投資者宜在股票市場上全面涉獵教育行業的投資機會,涵蓋早期教育、小學、中學以至終身學習範疇的股票。同時,以教育為主題的投資概念有別於傳統投資策略,投資者應該透過長線投資來把握增長與回報機遇。





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