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【基金會客室】施羅德:上調中國經濟增長展望 經濟擴張周期料延長
2020年01月13日

  受中美貿易前景改善及美國減息的因素影響,施羅德投資首席經濟師Keith Wade預期本輪經濟擴張周期將可繼續延長,並預料2020年環球經濟增長將達到2.6%。由於目前缺乏導致經濟下行的因素,市場似乎可以避過經濟出現衰退的可能。 記者 梁宇碩

  Keith Wade同時上調中國的經濟增長展望,並預期新興經濟體系將繼續加快增長,而已發展經濟體系的增長速度則會放緩。鑒於現時的經濟環境,該行多元化資產投資亞洲主管Patrick Brenner認為對個別股票、主權債券及信貸持長倉,有助投資者獲取回報。

  第一階段貿協改善環球經濟

  Keith Wade認為中美雙方達成第一階段貿易協議,將促使環球貿易及資本投資增強,從而令歐洲、日本及美國當地的經濟活動得到改善。此外,環球央行減息所帶來的利好因素已在家庭及企業借貸中出現,美國樓市的按揭申請及房屋建造亦已大幅回升。

  他亦同時強調,投資者需要留意中美國兩國之間的貿易關稅仍然存在,而2020年美國總統大選亦可能為大市帶來不明朗因素,並可能會抑制企業短期內的開支及投資增長。團隊預期環球通脹將會維持於2.6%的較穩定水平,但隨著經濟增長放緩開始浮現,環球通脹或將在本年下半年下跌。雖然看好通脹率或將高於聯儲局所定的2%目標,但聯儲局早前已表明會容忍通脹高於目標水平,而較低及相對平穩的油價亦不似會推高通脹,因此預期通脹高於目標水平不會引起市場憂慮。在此水平及經濟增長低於長期趨勢的情況下,預料聯儲局或將在2020年4月減息0.25%。

  Patrick Brenner表示樂觀情緒升溫以及企業盈利勝於預期促使亞洲資產價格回升,尤其是中國內地、韓國和台灣等以出口為主導的市場估值相對吸引。

  固定收益方面,Brenner預期大部分亞洲央行將隨著經濟增長放緩而維持寬鬆政策。因此,低息環境仍將為亞洲信貸帶來支持。整體而言,由於持續的不明朗因素仍影響着宏觀前景,團隊依然強調謹慎選擇的重要性,持倉宜繼續偏好高質素及估值較佳的投資項目。

  亞洲資產價格回升

  雖然外界認為政府債的估值偏高,不過他仍然看好個別政府債券仍具投資價值(如美國10年期國債)。環球製造業周期持續疲弱的迹象以及央行提供額外的流動性將為主權債券帶來支持,其在市場受壓時的對沖投資風險潛力,亦是值得投資者考慮的因素。

  能源轉型優勢漸現 電動汽車前景俏

  施羅德投資環球及美國股票投資總監兼主管Alex Tedder表示,儘管全球暖化問題已受到各國政府及民眾關注,但氣候變化問題對金融市場的影響規模仍遠低於預期。

    在企業方面,大量企業將從環球經濟轉向可持續發展模式中受惠。雖然包括美國在內的許多政府仍未積極提供支持,但不少國家現已進行能源轉型,而風力及太陽能相對於傳統發電方式的龐大成本優勢持續顯現,亦逐漸令不少可再生能源企業的數目大幅增多。

  料電動汽車將普及

  受多個國家對新能源汽車行業的利好政策所推動(如挪威計畫於2025年全面禁止銷售新的內燃機汽車),料未來幾年電動汽車的銷售將會大幅增長。

    然而,需求量最終亦要靠產品本身的吸引力所決定。若改良後的產品能夠吸引消費者,無疑會令電動汽車像電子郵件或智能手機應用一樣普及。





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