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【基金會客室】法巴:內地經濟增長不會大幅脫軌 法巴:下半年復甦勢強勁
2020年03月09日

  法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏表示,隨著新冠肺炎疫情不斷加劇,相信短期內對中國內地經濟構成潛在負面影響,料在旅遊和貿易方面與中國聯繫緊密的經濟體會受明顯衝擊。然而,團隊預期肺炎疫情對經濟造成的衝擊不會令今年全年的經濟增長出現大幅脫軌的情況。其相信當疫情得到控制後,中央政府可能會採取刺激政策,令被抑制的需求重新顯現,或將抵銷上半年的弱勢,預期下半年的復甦步伐會更為強勁。記者 梁宇碩

  譚慧敏指內地部份省市作封鎖行動是前所未有之舉,早前商店暫停營業或工廠生產步伐減慢,為線下零售業、餐飲業、交通運輸及酒店業的走向構成壓力,明言憂慮中國內地今年第一季度的國內生產總值(GDP)增長幅度或會跌穿5%。

  首季GDP或跌穿5%

  法巴團隊認為如果投資者傾向憂慮後市走向,又盼望降低下行壓力,可透過Buy-Write策略承擔部份投資風險,從而限制對資產組合的整體影響。Buy-Write策略是指持有股票但亦同時透過期權(沽出認購期權)來降低風險。與傳統基金相比,含Buy-Write策略的基金在熊市中可起緩衝作用,從而令下行波動的影響有所減低。

  另外,團隊亦傾向聚焦於可持續投資主題上。該行亞太區可持續投資分析師 Paul Milon 指出,根據《 2018年全球可持續投資評論》資料顯示,可持續投資資產多年來穩步增長,目前在全球的增幅已接近31萬億美元。儘管亞洲的可持續投資仍然相對較為新興,但區內的發展速度很快,以日本為例,當地的可持續資產總值從2016年的4740億美元躍升至2018年的2.1萬億美元,可見潛力巨大。

    Paul Milon表明,在可持續投資的分析方面,投資者宜透過以下多個重點作部署。首先,投資者應排除一些不合乎國際可持續標準的企業,以降低當中可能出現的潛在風險;其次,是要在作出投資決策時對重大ESG(環境、社會、企業管治)風險和機會進行系統性分析,從而提高風險調整後的收益。

  宜聚焦特定環保主題

    最後,宜聚焦於特定環保主題和影響中,用以把握潛在投資機遇。這通常是將投資重點放在具有吸引增長前景的領域當中,從而增強投資組合的韌性。

  此外,該行亦留意到美國企業發行的綠色債券因收益率具吸引力而備受市場關注。該類債券類似傳統債券,惟主要目標是為緩解氣候變化的項目提供資金,看好市場對環保議題日益重視,令相關概念有望持續得到支持。

  法巴基金收益升8.38% 主要投資工業

  根據晨星的資料顯示,BNP Paribas Funds Aqua Classic Capitalisation由今年至3月2日的收益跌7.32%;過去一年的收益升8.38%;過去三年的年度化收益升 11.71%;過去五年的年度化收益升10.0%。

  工業投資佔51%

  截至2019年11月的基金資料所示,組合內的主要行業投資分佈依次序為工業(佔51.58%)、公用事業(佔18.89%)、物料(佔9.25%)、 醫療保健(佔7.4%)及非必需消費品(佔5.6%)。

  安捷倫為最大項目

    5大股票投資項目依次序為測試分析儀器生產商安捷倫科技(佔3.08%)、瑞士企業Georg Fischer(佔2.97%)、美國企業REXNORD CORP(佔2.80%)、荷蘭企業AALBERTS NV(佔 2.78%)、法資蘇伊士環境集團(佔2.77%)。





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