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【基金會客室】瑞銀:長線投資機遇仍在 疫情短期恐慌僅屬小波折
2020年03月16日

  瑞銀資產管理中國股票主管施斌認為目前新冠病毒疫情對市場的影響很大,因為人們現需要時間研發新藥和探索新方法來對抗該病毒,當中可能會為市場造成一些短期不確定性。但其表明如果以長遠的投資角度來剖析,投資市場現時出現的恐慌僅屬小波折,深信線上娛樂或教育、遠程醫療、在家辦公等主題的機遇存在,對市場未來走向仍有信心。 記者 梁宇碩

  施斌表示,投資者應從以下多個方面作部署分析。首先是要判斷一間企業在逆境中的對抗能力,表明不同行業內位居前列的企業在逆市下的風險抵禦能力肯定較強。另外,投資者亦應細心留意哪些行業可以從人類生活或工作模式轉變當中受益(如線上在家工作或娛樂模式開始盛行),關注這些行業板塊在日後的增長前景。同時,估值變化也值得投資者注視。他指出有一些行業確實受疫情問題而出現較大的影響,但相信如果從一個更長遠角度來看,若然市場反應過敏,將會為理性投資者提供一個重要的入市機會。

  至於有關疫情對港股走向的影響方面,施斌認為本地股市短線易受外圍市場波動所影響(如美股升跌對港股走向的關聯性明顯),但是從長期來看,本港股市有近70%的企業都是中國內地企業,其盈利亦是來自於內地市場,故認為港股未來的走向會趨向受到內地市場與社會的行為、需求及經濟表現所左右。

  在板塊增長機遇方面,團隊現時看到醫療行業的增長潛力巨大,因為中國內地的醫療發展還在初始的成長階段,現還未見行內有巨無霸企業出現,市值最大的公司和全球最大的醫療企業相比還有很大的差距。

  另外,團隊亦重視一些注入了新商業或管理模式的傳統行業(如消費品行業)。施斌以飲食業的經營作例,認為內地知名火鍋企業的管理模式有別於傳統火鍋連鎖集團,指出當該類應用新管理模式的企業獲得消費者認同後,行業潛力非常巨大。而調味料製造業本身沒有太大增長空間,但行內企業推出新的產品(例如無火即食火鍋)後,便能為自身業務提供增長動力。

  施斌相信每一個行業都存在增長機會,如新興行業來自於整個行業高速增長,傳統行業則可能是創新元素的出現(包括是商業、管理還是產品的創新),看好投資者可以從消費、醫療與科技三個板塊尋找機會。

  根據晨星的資料所示,瑞銀 (盧森堡) 大中華股票基金 (美元)由今年至2月28 日的收益跌2.18%;過去一年的收益升17.58%;過去三年的收益(年度化)升19.93%;過去五年收益率(年度化)升14.86%。

  截至2020年1月的基金資料所示,基金內主要的行業投資分布依次序為非必需消費品(佔24.4%)、金融服務(佔21.3%)、電信(佔13.5%)、必需消費品(佔11.7%)等。

  組合內的6大股票投資項目依次序為內地科網巨頭騰訊控股 (佔10.0%)、在美國上市的好未來教育集團ADR (佔9.7%)、阿里巴巴ADR(佔9.6%)、內地上市的白酒股貴州茅台(佔5.0%)、台灣半導體生產商台積電(佔4.9%)、內地保險龍頭企業中國平安 (佔4.8%)。





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