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【基金會客室】 富達:宜以長線投資作關注點 可留意亞洲投資機遇
2020年03月23日

  富達國際亞太區首席投資官Paras Anand認為,每逢市況波動,尤其是本次經歷長期升市後進入反覆波動的階段,普遍投資者大多會選擇縮短投資期,以保本為首要考量。Paras Anand指出,若以長線部署作為關注點,投資者宜參考著名投資者巴菲特的投資智慧,當恐懼情緒主導市場,是為長線投資搜尋機遇的時機。他建議長線投資者考慮投資時可以循留意亞洲投資機遇、重新思考市場分類及主動投資策略這三個方向出發。 記者 梁宇碩

  過去十年,投資市場的主旋律,始終離不開追逐可提供收益的資產,或追捧低波幅股份,惟目前投資這兩類資產卻存在部份風險。皆因多年來水漲船高,雖然經歷近期跌市,現時此兩類防守型資產大多估值仍偏高,抵禦市場波動的能力變得脆弱,特別是在市場預期各國央行救市行動,對刺激需求及帶動實體經濟作用有限。

  看好新興亞洲市場前景

  首先,他認為現宜繼續留意亞洲區的投資機遇,看好包括新興亞洲在內的市場在未來十年將成為具吸引力的投資地。Paras Anand指出,目前亞洲在全球經濟產出的佔比,仍遠高於亞洲市場,未來亞洲無論在環球經濟及環球投資市場的佔比有望出現顯著增幅,增幅更有機會大於全球平均水平。即使近日市場上壞消息不斷,也有一些短期因素利好亞洲市場,最顯然易見的是低油價因素。亞洲區內的工業及消費者均可受惠於相對偏低的油價,特別是在區內如中國般的石油進口國。

  其次,過去十年美元匯價持續走強,對不少亞洲經濟體的資金流構成壓力,但此局面現正在扭轉,美國加推貨幣及財政政策刺激經濟,或加快此局面的轉變速度,有利亞洲市場。此外,隨着亞洲市場前景與中國的聯繫愈趨緊密,最近市場憂慮,中國經濟受疫情及貿易戰所影響,導致亞洲區整體估值下降,或為長線吸納優質資產的機會。

  留意具持續增長特性主題

  隨着不少投資者熟練地透過深入研究地緣政治因素及環球各經濟體的狀況,物色不同地區的投資機遇。Paras Anand認為目前的傳統市場及行業分類並不足以輔助投資者作出投資分類配置(尤其是在成熟市場)。他特別表明不少在成熟市場上市的企業,其營運區域、收入來源,或主要交易貨幣與上市地點的關係並不大。(如英國富時100的企業便是個很好的例子,指數內企業合計收入接近三分之二,都是來自海外業務或海外子公司)

  另外,行業性質急劇轉變,使行業分類愈來愈困難。投資者在波動市中尋找機會時,或會發現不少相對吸引的機會均來自具持續增長特性的主題,這些主題跨越了行業及市場,如新興市場、中國消費、創新科技,及可持續投資。因此,他認為投資者不妨重新定義不同的投資主題以捕捉更多的機遇。

  波動市應長線部署 主動投資策略可吼

    富達國際指出在過去一段長時間中,被動投資策略發展日趨成熟,加上非常規貨幣政策,蓋過個別企業基本因素對市場的影響,令被動投資策略需求激增。然而投資者或是時候考慮以主動投資策略取代被動投資策略,成為投資組合內的主要投資風格。

  注重價值提升

  首先,市況大幅波動,將影響如指數基金及ETF等被動策略產品緊貼大市的能力,意味此類產品的回報有機會跑輸大市;其二,被動型產品長期受追捧,令主動投資策略基金的管理費回落,投資價值提升;其三,不少資產價格最近出現價格錯置的情況,估值被低估,利好主動投資策略的回報前景。

    以上多個關注方向雖無助投資者在波動市中估算入市時機,但當市場一旦觸及觸發點,引發資產賣出或買入,將使長線投資者更感迷惘,而這三個思考方向或有助投資者在波動市況中作長線部署。





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