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【基金會客室】料有力躋身次世代藍籌 柏瑞:看好亞洲小型企潛力
2020年07月27日

  柏瑞投資亞洲(日本除外)股票主管孫瑩心指出,亞洲區內的小型企業現時大多處於業務發展周期最為迅速的階段,留意到有眾多該類企業仍未有受到市場主流資金所關注,她認為儘管這些公司對一般投資者來說可能還是非常陌生,但看好類別當中蘊含着不少具有長期增長潛力的公司,看好其有力躋身成為下一代的藍籌股,建議投資者宜注意該類企業的未來動向。她建議投資者應聚焦在如何使到組合可以從亞洲長期發展趨勢中受益,例如把城市化、自動化、環境和能源需求,以至創新技術等發展概念應用到投資方面。 記者 梁宇碩

  柏瑞投資亞洲指出,現時難以評估市場將在何時才能得以完全復甦,故企業盈利前景在短期內未見明朗,認為股票市場在最近數周出現強勁反彈的主要原因是各地政府實施一系列的貨幣及財政刺激措施所致(包括向市場體系注入大量的資金,以協助經濟回暖)。然而,團隊強調除非消費者情緒回復到正常水平以及相關消費開支有所增多,否則難言市場需求得到改善。

  未來疫情受控需求釋放

  孫瑩心表明,現時觀察到部份亞洲地區的疫情已逐漸趨向穩定,雖然關注疫情爆發六個月後,仍有不少地區的新增感染數字存在上升的趨勢,惟看好一旦疫情最終受到控制,過去數月間被壓抑的需求會被重新釋放,並將令市場出現強勁增長。

  短期而言,她認為投資者宜繼續密切監察未來經濟復甦的情況、供應鏈恢復的進度和需求回升的反應,坦言現時的防疫工作對市場之影響依然最為關鍵,建議繼續注視各地政府的應對成效及治療新冠肺炎藥物及疫苗之研發進展。

  從長線而言,該行預期地緣政治因素會繼續為市場帶來根本性變化(例如持續升溫的貿易保護主義可能會帶來更多不確定性),雖然這可能為亞洲主要市場帶來結構性轉變,但相信投資者仍可在相關形勢當中找尋新的機會。

  宜關注亞洲長線發展

  以目前的持倉偏好來看,孫瑩心表示並不注重以行業作為配置的準則,反而比較着重企業自身的基本因素及估值。同時,該行亦明言不會考慮一些只能在經濟衰退中短暫受益的公司,反而認為能長遠承受經濟衰退壓力的公司卻更具吸引力。

  她建議投資者應聚焦在如何使到組合可以從亞洲長期發展趨勢中受益,例如把城市化、自動化、環境和能源需求,以至創新技術等發展概念應用到投資方面。她相信市場佔有率持續壯大、成本得以降低但又會加大研發投資的企業適合作長線投資。

  主動投資更有利 留意ESG因素減風險

  不少基金經理或專業投資者均偏好與基準指數作比較,並以此作為衡量投資成效的主要準則。不過孫瑩心卻認為投資本應不受限制,表明挑選股票的決策與相關指數需要完全分開,而其組合內超過90%的成分股配置與指標指數不同,相信擁有比較高的主動投資比率能對投資表現有利。

  在投資篩選的建議方面,她重視由「由下而上」的基礎研究過程所得出的結果來進行配置,並集中留意擁有強大商業模式、市場定位獨特、資產負債表穩健的企業。另外,企業管理團隊是否具備足夠能力亦至關重要(如管理層能否為該公司帶來長遠及可持續的回報),明言企業要滿足上述要求方可列作投資組合內的首選。

  在風險管理方面,團隊會將環境、社會及管治(ESG)因素整合到投資流程中,以減輕組合內出現非財務風險的可能。同時該行相信長線投資有助避免因短期消息而影響表現,從而減少對投資組合產生不必要的波動性。

  不過,有不少投資者抱有一勞永逸的心態,誤以為選擇有前景的企業便可長時間不再理會自身的組合配置,孫瑩心強調正確的投資態度是要定期監控及觀察持倉公司在基本層面所出現的任何變化,按實際需要來靈活地調整投資組合的部署。





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