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【基金會客室】新經濟板塊具潛力 霸菱:長線宜投資龍頭企業
2020年09月07日

  今年以來,國際政經環境變動及公共衛生問題一直左右大市的方向,霸菱香港中國股票投資總監方偉昌分享對未來數月的投資看法,認為部份相關的負面消息已在市場上有所反映。不過,他強調投資者在現時的市場氛圍下,應該在基金組合當中投資一些有力汰弱留強的龍頭企業,並看好科網、新基建、醫療保健等行業板塊增長潛力突出,可在未來繼續利好基金組合的表現。記者 梁宇碩

  方偉昌認為隨著中國內地的新冠肺炎疫情逐漸緩和,許多影響股票市場的長期結構性趨勢反而出現增速的情況。他舉例,民眾現時對網絡數據的使用大增,看好對新基建的發展有支持(如需要興建更多數據中心)。該行估計,中國內地的數據中心市場在未來三年有望達到超過25%的增長速度,預期5G的重要性會日益提高,其應用層面亦不僅是移動通訊,而是能夠擴展到工業或新能源汽車方面,深信新基建板塊有助投資者的資產組合實現長線受益。

  電子商務不可或缺

  他亦認為中國內地的在線零售銷售已朝向良好的增長軌道進發,故認定電子商務乃基金內不可或缺的部份。近年來,隨著消費模式從實體店轉向線上,在線零售銷售已取得巨大增長,他留意到愈來愈多消費者傾向選擇線上訂購商品(包括食品或服裝),促使電子商務的增長幾乎遍及所有行業,看好能迎合相關趨勢的企業,有望在未來發展中處於更為有利的位置。

  醫保行業前景俏

  另外,因應中國國內的城市化進程持續推進,加上過去十年家庭財富穩步增長,使人們更加關注自身的健康狀況及開始重視養生。他預期有關因素有力支持醫療保健行業的發展空間。該行預計,為了將內地醫療體系的質素提高到與其他國家相若的水平,中央政府或將透過簡化藥物批准程序及修改可報銷清單等措施,加大對醫療保健企業的支持力度。

  方偉昌表明,中國內地人口正在持續邁向高齡化,加上中產階層的可支配收入持續增加,可令醫療保健行業受惠(如預示有更多消費者能夠負擔起私人醫療保健服務或購買醫療保險)。他亦認為聚焦在新晉生物科技公司的投資機會將會愈來愈多,因為許多公司都擁有較大的國際市場份額及更全球化的思維模式,相信早在已發展市場接受過培訓的內地科研人員能對行業的發展有利。

  總括而言,該行除了注視受惠於長期增長趨勢支持的行業外,投資者亦可配置在具有強勁資產負債表、長遠盈利能見度可持續的龍頭企業,認為這類企業可在競爭當中汰弱留強,且有能力抵禦目前經濟下行的挑戰,為基金投資組合帶來穩定的作用。

  大型調整帶來機遇 投資具潛力企業

  面對市場況動及悲觀情緒充斥,不少投資者以「現金為王」揸重現金,惟往往十分容易錯失股市反彈的機會。方偉昌直言,其團隊偏好從下而上的投資方式,並不太偏好跟隨宏觀發展來作投資操作。在本年二、三月新冠肺炎疫情大爆發時,眾多個體投資者為要避開風險,紛紛選擇增持現金,但其團隊卻持續跟不同企業溝通,發現經濟並未如外界想像般差,且有機會見底,所以他們當時並沒有選擇防守和減持看好的股份。反過來看,方偉昌認為二、三月的大型調整為投資者帶來明顯的機遇。

  方偉昌重視以合理價格增長(Growth at a Reasonable Price,GARP)的投資風格來識別個股的潛力,相信股票市場存在被忽略而具增長潛力公司,傾向透過分析公司的業務模式,同時將更廣泛的經濟、社會及管治趨勢納入分析中(一般稱為基礎分析),配合具紀律性的投資過程,從而辨別出質素被市場忽略及定價合理的成長型公司。

  該行表明若要有效分析潛在成長型公司,投資者須仔細窺探企業的業務模式、管理風格及其在未來的財政表現(特別是未來5年的長期盈利增長走向),明言這些因素對定立合適的投資策略十分重要。





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